>> 中信期貨-有色與新材料策略周報：權(quán)益市場悲觀情緒壓制有色，關(guān)注下游節(jié)前備貨-240121
| 上傳日期： |
2024/1/21 |
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| 6605KB |
| 格式： |
pdf 共145頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄭非凡,沈照明,李蘇橫 |
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有色與新材料
主要邏輯：
?。?）宏觀方面：本周公布的中國2023年GDP數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期；12月美國零售數(shù)據(jù)和1月消費者信心指數(shù)初值超預(yù)期回升，美聯(lián)儲降息預(yù)期降溫，美債收益率走高繼續(xù)支撐美元指數(shù)。
?。?）供給方面：原料端，銅精礦TC環(huán)比繼續(xù)回落、國產(chǎn)鋅精礦TC環(huán)比下降，進(jìn)口鋅精礦TC、鉛精礦TC和錫精礦TC環(huán)比持穩(wěn)；冶煉端，本周銅產(chǎn)量環(huán)比回升，鋁產(chǎn)量環(huán)比略升，鉛錠周度產(chǎn)量環(huán)比下降，錫冶煉開工率環(huán)比略升。
?。?）需求方面：本周精銅制桿開工環(huán)比回落，再生銅制桿開工環(huán)比回升，鉛酸電池開工率環(huán)比持穩(wěn)，鋅初端開工率環(huán)比略降，鋁初端開工率預(yù)計環(huán)比略降。
?。?）庫存方面：本周SHFE基本金屬庫存減1.86萬噸（上周增1.96萬噸）；LME基本金屬品種庫存減1.74萬噸（上周減1.97萬噸）。
（5）整體來看：宏觀面本周仍是主導(dǎo)因素，國內(nèi)權(quán)益市場悲觀情緒和美元指數(shù)震蕩回升壓制有色。就供需面來看，供需趨松預(yù)期不變，但多數(shù)品種兌現(xiàn)的進(jìn)展偏緩慢，并且部分品種還在面臨供應(yīng)端擾動，比如：銅、氧化鋁、鋅和錫等?？傮w來看，短期各品種走勢分化，關(guān)注節(jié)前下游備貨，中期價格維持重心下移的觀點。
操作建議：短線交易為宜，繼續(xù)關(guān)注品種供需面階段性差異的對沖機(jī)會。
風(fēng)險因素：供應(yīng)擾動；宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期反復(fù)；美聯(lián)儲鴿派不及預(yù)期；需求走弱超預(yù)期
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