>> 平安證券-【另類資產(chǎn)周報】REITs進入季報披露期，關(guān)注保租房板塊-240121
| 上傳日期： |
2024/1/21 |
大小： |
1338KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
劉璐 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
市場回顧策略展望
REITs板塊跑贏股指、信用債。本周REITs指數(shù)周漲跌幅為1.69%。本周各指數(shù)漲跌幅表現(xiàn)：REITs>國債>高收益信用債>滬深300指數(shù)>可轉(zhuǎn)債。本周表現(xiàn)最好的3只REITs：中金普洛斯倉儲物流REIT、華安張江產(chǎn)業(yè)園REIT、紅土創(chuàng)新深圳人才安居REIT，漲跌幅分別為12.45%、7.43%、7.22%。
權(quán)益、轉(zhuǎn)債跌幅在本周都有所擴大，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)下跌1.48%。中證A股下跌2.63%，寬基指數(shù)普跌。權(quán)益主線一是春節(jié)將近，各地旅游較為火爆，紡織服飾、家用電器、商貿(mào)零售等消費類行業(yè)表現(xiàn)較好；二是熊市行情下，穩(wěn)定板塊相對扛跌；三是行業(yè)輪動，上周表現(xiàn)較好的新興周期板塊調(diào)整幅度較大，而上周較弱的TMT板塊本周表現(xiàn)相對好。轉(zhuǎn)債表現(xiàn)上，穩(wěn)定（-1.50%）>傳統(tǒng)周期（-1.62%）>消費（-2.02%）>大宗商品（-2.12%）>TMT（-2.38%）>新興周期（-2.95%）。
策略展望
公募REITs有所企穩(wěn)，四季報陸續(xù)披露，業(yè)績將成為后續(xù)一個月的博弈焦點，關(guān)注業(yè)績穩(wěn)定性較強的保租房板塊。嘉實京東倉儲物流REIT租金下調(diào)的影響逐步消退，產(chǎn)業(yè)園、倉儲物流板塊REITs不同程度反彈。REITs進入業(yè)績披露期，截至1月20日已有21只REITs發(fā)布了四季報，后續(xù)一個月都將是季報定價期。以營業(yè)收入季度環(huán)比初步來看，產(chǎn)業(yè)園及倉儲物流板塊業(yè)績分化，保租房板塊穩(wěn)健小幅上行，高速公路板塊季節(jié)性走弱，保租房板塊的整體業(yè)績較為亮眼。部分業(yè)績較為優(yōu)秀的個券在價格上已有所體現(xiàn)，如中金普洛斯倉儲物流REIT的營業(yè)收入同比增速較三季度抬升4個百分點，本周上漲12.45%。此外，值得關(guān)注的還有華夏華潤商業(yè)資產(chǎn)REIT發(fā)布詢價公告，而同屬消費類基礎(chǔ)設(shè)施的華夏金茂REIT、嘉實物美REIT也正在發(fā)售中，關(guān)注發(fā)行及上市情況。
轉(zhuǎn)債倉位維持謹慎，推薦防御性板塊。12月經(jīng)濟數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，呈現(xiàn)出“生產(chǎn)略強、需求略弱，外需好于內(nèi)需”的特點，從內(nèi)生經(jīng)濟動能看，暫時不足以觸發(fā)較大規(guī)模的刺激政策。接下來將進入經(jīng)濟數(shù)據(jù)空窗期，宏觀基本面或難遇增量利好，權(quán)益市場風險偏好或難明顯改善。轉(zhuǎn)債估值雖低，但市場情緒仍持續(xù)低迷，成交量及百元平價溢價率雙雙走弱。在這樣的背景下，轉(zhuǎn)債倉位建議維持謹慎。擇券選擇上，首先建議維持低波動、防御性的穩(wěn)定、大宗商品轉(zhuǎn)債；其次，股票開始陸續(xù)發(fā)布業(yè)績預(yù)告，投資者也可以自下而上篩選一些業(yè)績可能超預(yù)期的轉(zhuǎn)債個券；最后，本周電力設(shè)備股指大幅調(diào)整、賠率較上周轉(zhuǎn)好，可承受一定凈值波動的投資者短期內(nèi)可留有小部分電力設(shè)備轉(zhuǎn)債倉位，觀察產(chǎn)業(yè)鏈價格企穩(wěn)邏輯的后續(xù)演繹。
風險提示：貨幣政策轉(zhuǎn)向、風險偏好超預(yù)期走弱、數(shù)據(jù)代表性受加權(quán)方式干擾。
|
|
