>> 平安證券-策略周報：加大促進(jìn)投融資兩端協(xié)調(diào)發(fā)展-240121
| 上傳日期： |
2024/1/21 |
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| 1113KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
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作者： |
魏偉,張亞婕,郝思婧 |
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核心觀點(diǎn)|加大促進(jìn)投融資兩端協(xié)調(diào)發(fā)展
上周A股繼續(xù)震蕩磨底，大盤藍(lán)籌相對穩(wěn)健。當(dāng)前A股市場交易仍偏謹(jǐn)慎，日均成交在7000億元附近，北向資金單周凈流出235億元，流動性擔(dān)憂發(fā)酵下市場繼續(xù)震蕩磨底，大盤藍(lán)籌具有相對韌性，上證50逆勢收漲0.3%，上證180和滬深300指數(shù)跌幅小于0.5%；偏中小成長的中證500和中證1000指數(shù)分別下跌3.6%和4.8%。分行業(yè)看，30個中信一級行業(yè)中上周僅有3個行業(yè)實(shí)現(xiàn)正收益，銀行、消費(fèi)者服務(wù)和通信行業(yè)漲幅分別為1.4%、0.6%、0.6%；國防軍工、機(jī)械、有色金屬、計算機(jī)等行業(yè)調(diào)整幅度較多，平均在5%-7%左右。
國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)結(jié)構(gòu)性恢復(fù)，高端化/智能化/綠色化新動能相對更強(qiáng)。1月17日國家統(tǒng)計局發(fā)布2023年經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)，全年全國實(shí)際GDP初步核算數(shù)同比增長5.2%，結(jié)構(gòu)上呈現(xiàn)服務(wù)消費(fèi)好于商品消費(fèi)、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增長相對更快的特征。從細(xì)分行業(yè)看，新興科技類產(chǎn)業(yè)增長動能相對更強(qiáng)，2023年半導(dǎo)體器件專用設(shè)備制造（同比+31.5%，下同）、電子元器件與機(jī)電組件設(shè)備制造（+29.8%）、航天器及運(yùn)載火箭制造（+23.5%）、智能無人飛行器制造（+20.5%）等行業(yè)增加值增速相對較快。政策方面，在1月18日新聞發(fā)布會上，發(fā)改委副秘書長袁達(dá)表示，發(fā)改委將全面穩(wěn)慎評估政策效應(yīng)，從嚴(yán)從細(xì)把關(guān)各項(xiàng)政策對經(jīng)濟(jì)總量和結(jié)構(gòu)、供給和需求、行業(yè)和區(qū)域、就業(yè)和預(yù)期等的影響，多出有利于穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)的政策，審慎出臺收縮性、抑制性舉措。此前，國務(wù)院辦公廳正式印發(fā)《關(guān)于發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟(jì)增進(jìn)老年人福祉的意見》，提出4個方面26項(xiàng)舉措，如推廣應(yīng)用智能護(hù)理機(jī)器人、家庭服務(wù)機(jī)器人，大力發(fā)展康復(fù)輔助器具產(chǎn)業(yè)；發(fā)展抗衰老產(chǎn)業(yè)，推動生物技術(shù)與延緩老年病深度融合，開發(fā)老年病早期篩查產(chǎn)品和服務(wù)等。
資本市場方面，上市公司回購潮延續(xù)，證監(jiān)會表態(tài)將持續(xù)加強(qiáng)融資端與投資端動態(tài)平衡發(fā)展。一方面，上市公司密集回購持續(xù)推進(jìn)，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至1月20日，年初以來已有383家公司實(shí)施了回購，涉及回購金額共計111.68億元，這也是連續(xù)第三個月當(dāng)月回購金額超過一百億元。另一方面，證監(jiān)會1月19日新聞發(fā)布會回應(yīng)IPO監(jiān)管、兩融、退市、減持、再融資等市場熱點(diǎn)，并且表示將進(jìn)一步確立以投資者為中心的市場發(fā)展理念，進(jìn)一步深化改革，促進(jìn)投融資兩端協(xié)調(diào)發(fā)展，持續(xù)提升資本市場吸引力和投資者長期回報。
綜合來看，我們認(rèn)為目前A股市場已計入較多悲觀預(yù)期，主要市場指數(shù)PE估值處于歷史20%分位以下，PB估值處于歷史5%分位以下水平，短期震蕩不改長期配置機(jī)會，結(jié)構(gòu)上建議兼顧高景氣的TMT/高端制造/醫(yī)藥等板塊以及長期穩(wěn)健的紅利資產(chǎn)。
風(fēng)險提示：1）宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期；2）貨幣政策超預(yù)期收緊；3）海外資本市場波動加大。
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