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★ LC2401交割順利完成，負(fù)基差吸引期現(xiàn)正套資金大量入場(chǎng)
　　上周鋰鹽價(jià)格窄幅震蕩。LC2402收盤價(jià)周跌-1%至9.65萬元/噸，LC2407收盤價(jià)周跌-1.4%至10.14萬元/噸；SMM電池級(jí)（99.5%）、工業(yè)級(jí)（99.2%）碳酸鋰現(xiàn)貨均價(jià)環(huán)比+0.3%、+0.8%至9.65、8.83萬元/噸；溧陽中聯(lián)金碳酸鋰主力合約收盤價(jià)周漲0.5%至9.9萬元/噸。電工價(jià)差環(huán)比收窄0.04萬元至0.82萬元/噸。周內(nèi)氫氧化鋰價(jià)格微跌，SMM粗顆粒及微粉型電池級(jí)氫氧化鋰均價(jià)分別環(huán)比0%、-0.5%至8.48、9.13萬元/噸。電池級(jí)氫氧化鋰較電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格貼水環(huán)比走闊0.03萬元至1.18萬元/噸。
　　周內(nèi)碳酸鋰期貨首次交割順利完成，LC2401交割量共計(jì)11351手（噸），其中滾動(dòng)交割10776手，占比94.93%，隨著交割順利進(jìn)行，期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)較此前顯著增強(qiáng)。當(dāng)前期貨盤面的定價(jià)錨仍在主力合約LC2407，盡管當(dāng)前鋰鹽基本面仍是疲弱，但部分資金基于潛在的供應(yīng)不確定性、春節(jié)后補(bǔ)庫預(yù)期以及盈虧比左側(cè)布局多單，使得盤面中樞暫時(shí)在10萬元/噸附近持穩(wěn)。與此同時(shí)，現(xiàn)貨市場(chǎng)與近月合約間的負(fù)基差給出的無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)吸引大量期現(xiàn)商建立期現(xiàn)正套頭寸，此部分現(xiàn)貨買盤短期內(nèi)收緊了現(xiàn)貨市場(chǎng)的流動(dòng)性、對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格構(gòu)成短期支撐。但需要注意的是，期現(xiàn)正套資金的入場(chǎng)并未從根本上解決當(dāng)下基本面過剩帶來的累庫矛盾，而只是將這一矛盾后延，考慮到當(dāng)前供應(yīng)端尚未出現(xiàn)明顯減量，全年過剩的背景下，庫存壓力或隨著時(shí)間推移持續(xù)累積，并可能在倉單注銷月等特定時(shí)點(diǎn)給價(jià)格帶來顯著沖擊。向后看，短期鋰鹽期現(xiàn)價(jià)格或因矛盾不突出、預(yù)期暫難驗(yàn)證而維持窄幅震蕩格局，策略方面依舊建議關(guān)注中線沽空機(jī)會(huì)。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游消費(fèi)不及預(yù)期，新增產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)度與企業(yè)預(yù)期有所出入。