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市場環(huán)境
　　市場表現(xiàn)：上周市場各指數(shù)漲跌互現(xiàn)，以上證50指數(shù)為代表的大盤風格指數(shù)率先企穩(wěn)，而中證500指數(shù)與中證1000指數(shù)呈現(xiàn)加速探底之勢；從各指數(shù)近一個月的相關性情況看，上證50指數(shù)與中證1000指數(shù)正相關性上升至0.796，市場整體系統(tǒng)性加強，隨著正相關性的持續(xù)上升，市場出現(xiàn)重新轉為大盤風格指數(shù)強勢結構特征的跡象。
　　基本面：數(shù)據方面，國家統(tǒng)計局表示初步核算，2023年全年國內生產總值1,260,582億元，按不變價格計算，比上年增長5.2%。分季度看，一季度國內生產總值同比增長4.5%，二季度增長6.3%，三季度增長4.9%，四季度增長5.2%。從環(huán)比看，四季度國內生產總值增長1.0%。國內經濟在全球范圍看，增速依然穩(wěn)健，然而映射至權益市場，短期邏輯仍以資金面驅動為主，尤其周四周五兩個交易日，增量資金通過50ETF、300ETF進場跡象明顯，對市場形成重要支撐，大盤風格指數(shù)有望率先企穩(wěn)，而中小盤風格指數(shù)如中證500與中證1000指數(shù)因部分雪球產品敲入的消息令風險資金轉為謹慎，與大盤風格形成一定分化。資金方面，上周北上資金與杠桿資金形成共振，其中杠桿資金連續(xù)2周融資凈賣出；新年以來北上資金連續(xù)3周凈流出，短期人民幣走弱令外資再度大幅凈流出，對市場形成負面作用，然而從分市場看，滬股通凈流出顯著少于深股通，這也是滬強深弱的重要因素。估值方面，從近5年各指數(shù)風險溢價上看，上證50與滬深300分別處于96%與99%分位水平，風險溢價率分別為8.65%與7.05%。
　　交易策略：上周IH與IF估值與前一周基本相當，仍然是性價比較優(yōu)的品種，值得逢低配置。風險提示：地緣政治對資產配置的影響。（觀點供參考）