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海外方面，美國(guó)12月零售數(shù)據(jù)受圣誕假期推動(dòng)仍展現(xiàn)較強(qiáng)韌勁，消費(fèi)者信心飆升也與之相吻合，同時(shí)最新1年通脹預(yù)期創(chuàng)3年新低。此前搖擺的市場(chǎng)終于放緩了降息預(yù)期，10Y美債收益率沖擊4.2%，美元指數(shù)在103中樞上方震蕩，利率期貨定價(jià)首次降息時(shí)點(diǎn)推遲至5月，幅度也收斂至125BP。關(guān)注本周即將公布的美國(guó)四季度GDP數(shù)據(jù)、12月PCE數(shù)據(jù)，將為通脹走勢(shì)、降息路徑提供更清晰的線索，若通脹呈連續(xù)降溫跡象，3-5月美聯(lián)儲(chǔ)仍有可能開(kāi)啟降息窗口。
　　國(guó)內(nèi)方面，2023年名義GDP增速錄得5.2%，超過(guò)5%的目標(biāo)增速且符合市場(chǎng)預(yù)期，但4.6%的實(shí)際GDP增速表明當(dāng)前國(guó)內(nèi)通縮壓力仍未緩解，有效需求不足、產(chǎn)能過(guò)剩的癥結(jié)有待在2024年得到改善。12月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)延續(xù)此前的格局，工業(yè)生產(chǎn)好于預(yù)期，社零、投資依舊偏弱，地產(chǎn)銷售、房企融資仍在磨底，私人部門(mén)信心仍不足。上周MLF利率下調(diào)預(yù)期落空，關(guān)注本周LPR利率調(diào)降與否，國(guó)內(nèi)實(shí)際利率偏高，在通縮跡象未得到緩解前，寬貨幣呵護(hù)經(jīng)濟(jì)仍有必要，預(yù)計(jì)一季度降準(zhǔn)降息將落地。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：國(guó)內(nèi)政策不及預(yù)期，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇，大宗商品價(jià)格反彈超預(yù)期，歐美經(jīng)濟(jì)衰退超預(yù)期。