>> 方正中期期貨-生豬期貨周報(bào)：出欄縮量挺價(jià)，豬價(jià)小幅走強(qiáng)-240121
| 上傳日期： |
2024/1/22 |
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| 1482KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王亮亮,宋從志,侯芝芳 |
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【行情復(fù)盤】
上周股市大幅下挫拖累商品市場情緒走低，周中市場階段性跌勢放緩。生豬期價(jià)全周窄幅偏弱震蕩，近期3-5價(jià)差小幅反彈。上周豬價(jià)前高后低，雨雪天氣提著市場情緒走強(qiáng)，終端走貨仍然較弱，周末豬價(jià)小幅反彈。全國均價(jià)14.15元/公斤，環(huán)比上周五漲0.10元/公斤。期價(jià)截止收盤主力03合約收于13690元/噸，環(huán)比前一周漲1.07%?；?3（河南）655元/噸。7kg仔豬價(jià)格近期再度回到200元/頭附近，仔豬出欄保持深度虧損，產(chǎn)業(yè)鏈虧損自下向上蔓延后能繁母豬淘汰增加。1月份各集團(tuán)廠出欄計(jì)劃預(yù)計(jì)環(huán)比下降10%左右。本周正式臨近年底，屠宰量小幅反彈，但仍未放量走高。
【重要資訊】
基本面數(shù)據(jù)，截止1月21號第3周，標(biāo)肥價(jià)差-0.35元/公斤，環(huán)比上周跌0.14元/公斤，同比低0.29元/公斤。出欄體重123.09kg，周環(huán)比降0.57kg，同比高0.26kg，豬肉庫容率23.92%，周環(huán)比降0.06%，同比增5.44%。1月屠宰量低開高走，上周樣本企業(yè)屠宰量105.33萬頭，周環(huán)比增6.13%，同比降8.71%。博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，第3周豬糧比5.53：1，周環(huán)比升0.20%，同比降4.06%，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，外購育肥利潤-95元/頭，周環(huán)比增47元/頭，同比高10元/頭，自繁自養(yǎng)利潤-75元/頭，周環(huán)比降18元/頭，同比跌68元/頭，豬價(jià)反彈至現(xiàn)金流成本上方；卓創(chuàng)7KG仔豬均價(jià)217元/頭附近，環(huán)比漲10.56%，同比跌40.74%；二元母豬價(jià)格29.86元/kg，環(huán)比上周反彈0.10%，同比跌16.59%，能繁母豬價(jià)格短期止跌。
【交易策略】
2024年初以來，商品及權(quán)益市場整體呈現(xiàn)震蕩回落，生豬期現(xiàn)貨價(jià)格偏弱震蕩。基本面上，1月份出欄量預(yù)計(jì)環(huán)比增幅趨弱。出欄體重節(jié)后止?jié)q回落，反應(yīng)市場出欄仍然較為積極，凍品庫存高位回落但仍然偏高，壓制白條價(jià)格，春節(jié)前中下散戶仍有集中出欄壓力，供給仍然較為寬松。中期供需基本面上，暫時(shí)產(chǎn)業(yè)鏈供大于求局面難以迅速扭轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)期將維持底部震蕩為主，年后處于消費(fèi)淡季，市場預(yù)期偏弱，但節(jié)奏上三季度仔豬補(bǔ)欄環(huán)比下降一定程度可能令年后出欄壓力也有緩解。期價(jià)上，目前整體估值不高，等待供需環(huán)比邊際出現(xiàn)改善，當(dāng)前期價(jià)或延續(xù)底部震蕩，遠(yuǎn)月合約盤面養(yǎng)殖利潤雖然轉(zhuǎn)正，但價(jià)格仍然不高。交易上，生豬主力合約持倉量處于高位，多空博弈激烈，單邊或?qū)⒕S持底部震蕩，空03多05套利逢低離場，當(dāng)前仔豬價(jià)格大幅下挫后，令遠(yuǎn)期產(chǎn)能去化預(yù)期得到強(qiáng)化，等待宏觀情緒企穩(wěn)，單邊暫時(shí)觀望為主。
【風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)】商品系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，疫病導(dǎo)致存欄損失，飼料原料價(jià)格，儲備政策
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