>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：能源化工-240123
| 上傳日期： |
2024/1/23 |
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pdf 共28頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
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【市場概覽】
PX:尾盤石腦油價格偏弱僵持，2月MOPJ目前估價在649美元/噸CFR。今天PX價格小幅上漲，一單4月亞洲現(xiàn)貨在1038成交。尾盤實貨3月在1028/1035商談，4月在1037/1050商談。昨日PX估價在1035美元/噸，較周五上漲4美元。
PTA:西北一套120萬噸PTA裝置重啟，該裝置于12.20附近停車。
MEG:華東主港地區(qū)港口庫存約93.2萬噸附近，環(huán)比上期下降4萬噸。其中寧波5.5萬噸，較上期下降0.6萬噸，1月15日至1月21日寧波主要庫區(qū)日均發(fā)貨約2500噸附近；上海、常熟及南通12.9噸，較上期上升1.2萬噸；張家港42.7萬噸附近，較上期減少2.6萬噸，某主流庫日均車提發(fā)貨約10300噸附近；太倉14.9萬噸，較上期下降2.1萬噸，兩主流庫日均發(fā)貨3300噸附近；江陰及常州12.5萬噸，較上期上升0.6萬噸。另外，主流內(nèi)貿(mào)中轉(zhuǎn)罐統(tǒng)計庫存在4.7萬噸附近，較上期下降0.5萬噸。
1月19日至1月21日張家港某主流庫區(qū)MEG發(fā)貨33000噸左右；太倉兩主流庫區(qū)MEG發(fā)貨5600噸左右。
聚酯：周末至今四套聚酯裝置停車檢修，包括：桐鄉(xiāng)一套20萬噸，太倉一套25萬噸，吳江一套10萬噸，新沂一套30萬噸，四套裝置分別配套生產(chǎn)半光長絲、消光長絲、切片、短纖為主，前三套計劃2月中重啟，第四套計劃2月初重啟。
福建某直紡滌短工廠600噸/天直紡滌短生產(chǎn)線已停車檢修，目前開200噸/天，年后重啟。
直紡滌短春節(jié)減停產(chǎn)進入集中期，周末及昨日蘇北一套30萬噸、福建一套20萬噸停車檢修，昨日直紡滌短開機負荷下滑至76.3%。
安徽昊源60萬噸聚酯瓶片新裝置已于上周末投料，目前已出基礎(chǔ)切片。
江浙滌絲昨日產(chǎn)銷整體尚可，至下午3點半附近平均產(chǎn)銷估算在100-110%，江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在130%、200%、100%、280%、70%、80%、20%、80%、120%、200%、110%、80%、150%、60%、70%、190%、70%、50%、40%、100%、100%、0%。
直紡滌短昨日產(chǎn)銷尚可，平均68%，部分工廠產(chǎn)銷：80%，120%，100%，30%，50%，80%，60%，30%。
【趨勢強度】
對二甲苯趨勢強度：0 PTA趨勢強度：0 MEG趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
對二甲苯：單邊趨勢偏強，做多PXN。多PX空PTA持有。周內(nèi)彭州石化、福佳大化負荷提升，PX國產(chǎn)裝置開工率上升至84.5%（+1.3%），本周PX開工率變化不大。需求方面，PTA裝置開工率將隨著中泰化學重啟、逸盛海南1#負荷提升小幅上漲至85%以上。多PX空PTA繼續(xù)持有。
PTA：終端節(jié)前補庫支撐原料價格，單邊趨勢偏強。月差方面，PTA延續(xù)累庫格局3-5反套。多PX空PTA持有。聚酯開工率隨著檢修計劃的逐步落地而快速下滑，預計1月底降至85%。而PTA供應仍然充足。中泰化學重啟，逸盛海南1號裝置或提負荷，PTA開工率將小幅上漲至85%。PTA累庫格局下月差走弱。當前下游庫存?zhèn)鋷斓臀?，僅有8天左右，節(jié)前仍有補庫需求，帶動原料價格上漲，單邊趨勢向上。
MEG：港口庫存大幅下降至93萬噸，乙二醇短期4500-4800區(qū)間波動，5-9正套持有。本周到港量下降，預計仍然是去庫格局，加上本周大風天氣，長江運輸或受限，節(jié)前備庫需求仍存，因此基差月差或偏強。趨勢上來說，乙二醇仍然是去庫、中期趨勢向上的格局。
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