久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

每周一談：基本面仍承壓24年聚焦降價(jià)去庫(kù)探明新均衡
　　商品房銷售額及銷售面積23年同比負(fù)增速，12月當(dāng)月同比跌幅擴(kuò)大，商品房銷售額及銷售面積累計(jì)同比分別為-6.5%、-8.5%，較上月下降1.3pct、0.5pct，較2022年跌幅收窄20.2pct、收窄15.8pct，12月單月同比分別為17.1%、-12.8%，較上月下降8.5pct、2.5pct.
　　參考?xì)v史數(shù)據(jù)與高頻數(shù)據(jù),當(dāng)前商品房銷售仍存壓力。從絕對(duì)值來(lái)看，12月單月銷售額持續(xù)遠(yuǎn)離近年的常規(guī)范圍，且差距較11月有所擴(kuò)大。從領(lǐng)先30城高頻數(shù)據(jù)觀察，2024年1月1日-1月20日，30城商品房銷售面積同比增速較2023年12月快速下探，當(dāng)下市場(chǎng)情緒低迷，且尚未見(jiàn)改善信號(hào)。
　　商品房成交均價(jià)12月當(dāng)月環(huán)比同比均為負(fù)增速，其中同比增速-5%，較上月下降6.8pct，環(huán)比增速-2.1%，較上月下降0.9pct，商品房?jī)r(jià)格連續(xù)2個(gè)月環(huán)比下跌，當(dāng)前房?jī)r(jià)仍有一定下行壓力。
　　房地產(chǎn)開發(fā)資金來(lái)源23年累計(jì)同比-13.6%，較上月減少0.2pct，單月同比增速-15.8%，較上月減少7.1pct，單月同比跌幅擴(kuò)大。從資金來(lái)源構(gòu)成來(lái)看，銷售回款類資金整體表現(xiàn)好于供給端資金，國(guó)內(nèi)貸款、自籌資金、定金及預(yù)收款、個(gè)人按揭貸款全年累計(jì)同比分別為-9.9%、-19.1%、-11.9%、-9.1%，單月同比增速分別為10.9%、-3%、-21.5%、-20.6%，較11月分別減少18.2pct、增加5.4pct、減少4.9pct、減少6.6pct。
　　竣工面積23年實(shí)現(xiàn)同比兩位數(shù)增長(zhǎng)，新開工面積持續(xù)低迷，12月竣工當(dāng)月同比增速擴(kuò)大，新開工同比再度轉(zhuǎn)負(fù)。竣工、新開工全年累計(jì)同比分別為17%、-20.4%，較2023年分別提升32pct、提升19pct，12月當(dāng)月同比增速分別為15.3%、-10.4%，較上月分別增加3.1pct、減少15.3pct，竣工端在政策支持下持續(xù)保持同比高增，新開工受房企資金及市場(chǎng)情緒影響仍低迷。
　　房地產(chǎn)投資23年同比-9.6%，年末投資情緒尚低迷。23年房地產(chǎn)投資額累計(jì)同比-9.6%，較2022年跌幅收窄0.4pct，12月當(dāng)月同比-12.5%，較11月減少1.96pct。銷售尚未完成探底，資金壓力未改善，房企主動(dòng)投資意愿不強(qiáng)。
　　整體回顧2023年行業(yè)數(shù)據(jù)，除竣工端實(shí)現(xiàn)同比增外，其余指標(biāo)同比均為負(fù)增速，表現(xiàn)為竣工>銷售>資金來(lái)源>投資>新開工。這一現(xiàn)象也充分反映了行業(yè)當(dāng)下現(xiàn)狀，竣工端在“保交樓”政策支持下獲得房企資金和政策類貸款的資金傾斜，房企資金中銷售回款類好于供給端籌資資金，當(dāng)下銷售低迷同時(shí)籌資端資金仍有償債壓力背景下，房企主動(dòng)投資意愿不強(qiáng)，多數(shù)采用“以銷定產(chǎn)”式的被動(dòng)投入，也因而土地購(gòu)置費(fèi)用、新開工等新拓投資類指標(biāo)同比表現(xiàn)偏弱。
　　相較2022年，行業(yè)同比跌幅有收窄，但下行壓力仍存，預(yù)計(jì)2024年將逐步探明新平衡點(diǎn)。2023年行業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)同比大幅下跌，進(jìn)入2023年壓力已有所釋放，各項(xiàng)同比跌幅收窄。預(yù)計(jì)2024年，隨著房?jī)r(jià)回落，剛性需求將逐步釋放，引導(dǎo)庫(kù)存去化，同時(shí)配合“三大工程”等政策出臺(tái)，行業(yè)供需兩端將探明新平衡點(diǎn)。
　　數(shù)據(jù)追蹤（銷售數(shù)據(jù)1月15-1月21日，土地城市數(shù)據(jù)1月8日-1月14日）：
　　新房市場(chǎng)：30城成交面積單周及累計(jì)同比分別為1pct、-31pct，一線城市72pct，-30pct，二線城市-17%，-32pct，三線城市-11pct，-31pct。
　　二手房市場(chǎng)：13城二手房成交面積單周同比81pct，累計(jì)同比25pct。
　　土地市場(chǎng)：100城土地供應(yīng)建筑面積累計(jì)同比-15pct，成交建筑面積累計(jì)同比-44pct，成交金額累計(jì)同比29pct，土地成交溢價(jià)率為6.1%。
　　城市行情環(huán)比：北京（-26pct），上海（10pct），廣州（35pct），深圳（34pct），南京（-4pct），杭州（-13pct），成都（20pct）。
　　投資策略：關(guān)注頭部穩(wěn)健國(guó)央企華潤(rùn)置地、保利發(fā)展；關(guān)注城中村利好國(guó)央企越秀地產(chǎn)；關(guān)注基本面改善下潛力標(biāo)的綠城中國(guó)、濱江集團(tuán)；關(guān)注優(yōu)質(zhì)區(qū)域深耕中小盤國(guó)企機(jī)會(huì)天地源、保利置業(yè)；代建行業(yè)推薦龍頭綠城管理控股。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：銷售市場(chǎng)復(fù)蘇不及預(yù)期，個(gè)別房企出現(xiàn)債務(wù)違約