>> 華金證券-華陽智能(301502)新股覆蓋研究-240117
| 上傳日期： |
2024/1/23 |
大?。?/td>
| 674KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李蕙 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
本周四（1月18日）有一家創(chuàng)業(yè)板上市公司“華陽智能”詢價。
華陽智能（301502）：公司主要從事微特電機及應(yīng)用產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括微特電機及組件和精密給藥裝置。公司2020-2022年分別實現(xiàn)營業(yè)收入3.96億元/4.99億元/4.63億元，YOY依次為25.81%/25.97%/-7.04%,三年營業(yè)收入的年復(fù)合增速13.79%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.60億元/0.65億元/0.63億元，YOY依次為29.90%/7.96%/-2.57%，三年歸母凈利潤的年復(fù)合增速10.97%。最新報告期，2023年1-9月公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.66億元，同比變動-0.35%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.48億元，同比變動0.92%。經(jīng)公司管理層初步預(yù)測，預(yù)計公司2023年全年實現(xiàn)歸母凈利潤區(qū)間約0.61億元至0.66億元，較上年同期變動-3.93%至3.94%。
投資亮點：1、微特電機下游應(yīng)用廣泛，當前公司的微特電機及組件產(chǎn)品已在空調(diào)細分市場擁有較好的競爭力。微特電機下游應(yīng)用市場廣闊，可應(yīng)用于電器、汽車、工業(yè)控制、醫(yī)療器械、可穿戴設(shè)備、機器人、無人機、智能家居等多個領(lǐng)域。公司自設(shè)立以來一直致力于微特電機及應(yīng)用產(chǎn)品的研發(fā)，現(xiàn)已在空調(diào)細分領(lǐng)域建立起良好的競爭優(yōu)勢。一方面，公司客戶資源相對較優(yōu)，現(xiàn)已進入美的、海信、海爾、格力、奧克斯等知名家電龍頭的微特電機及組件供應(yīng)鏈，下游覆蓋國內(nèi)8成左右的空調(diào)市場。另一方面，公司產(chǎn)品布局相對完善，在微特電機的基礎(chǔ)上，積極拓展空調(diào)水泵和導(dǎo)風(fēng)板運動組件產(chǎn)品。2、公司為國內(nèi)起步較早的電子式注射筆研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)，已針對多款適應(yīng)癥擁有成熟布局，且在研管線儲備豐富。電子式注射筆具有精密控制、微量注射、推力穩(wěn)定、一鍵注射等優(yōu)點，能夠有效降低患者恐懼感,且因其使用可替換的卡式瓶進行藥物裝填能降低患者的長期使用成本；慢性病用藥、高價靶向藥物、高端美容針等孕育電子式注射筆需求。公司為國內(nèi)起步較早的電子式注射筆研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)，依托多年積累的精密微特電機及傳動領(lǐng)域共性技術(shù)，于2013年推出電子式注射筆，而后于2016年成功向國內(nèi)規(guī)模最大的基因工程制藥企業(yè)及亞洲最大的重組人生長激素生產(chǎn)企業(yè)金賽藥業(yè)實現(xiàn)量產(chǎn)銷售，并取得豪森藥業(yè)、信立泰等知名生物藥企的認可。截至目前，公司的精密給藥裝置已在矮小癥、糖尿病、骨質(zhì)疏松等疾病的治療中成熟應(yīng)用，并在多種新型糖尿病藥物、不孕不育、帕金森、類風(fēng)濕、肥胖癥、強直性脊柱炎等領(lǐng)域中有多款在研產(chǎn)品。
同行業(yè)上市公司對比：綜合考慮業(yè)務(wù)與產(chǎn)品類型等方面，選取江蘇雷利、科力爾、祥明智能為華陽智能的可比上市公司。從上述可比公司來看，2022年平均收入規(guī)模為15.75億元，銷售毛利率為22.29%；可比PE-TTM（算術(shù)平均/剔除異常值）為35.99X；相較而言，公司營收規(guī)模低于行業(yè)可比公司平均，毛利率高于行業(yè)可比公司平均。
風(fēng)險提示：已經(jīng)開啟詢價流程的公司依舊存在因特殊原因無法上市的可能、公司內(nèi)容主要基于招股書和其他公開資料內(nèi)容、同行業(yè)上市公司選取存在不夠準確的風(fēng)險、內(nèi)容數(shù)據(jù)截選可能存在解讀偏差等。具體上市公司風(fēng)險在正文內(nèi)容中展示。
|
|
