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摘要：
　　事件：2024年1月19日，證監(jiān)會(huì)面向各大媒體舉行新聞發(fā)布會(huì)，回應(yīng)注冊(cè)制改革和資本市場(chǎng)法治建設(shè)方面問題。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　發(fā)布會(huì)旨在回應(yīng)市場(chǎng)各方關(guān)注，解答如何促進(jìn)融資端與投資端平衡發(fā)展，推動(dòng)注冊(cè)制走深走實(shí)，推進(jìn)資本市場(chǎng)法制建設(shè)等問題。1）市場(chǎng)各方對(duì)促進(jìn)融資端與投資端平衡發(fā)展、注冊(cè)制改革從嚴(yán)監(jiān)管非常關(guān)注，存在“注冊(cè)制就是將IPO審核從證監(jiān)會(huì)搬到交易所”、“A股退市率不高”等觀點(diǎn)，關(guān)注融資融券新規(guī)及減持新規(guī)實(shí)施情況。2）市場(chǎng)關(guān)注監(jiān)管對(duì)于打擊違法行為與提振市場(chǎng)信心間關(guān)系、某些機(jī)構(gòu)在股指期貨上開大額空單，惡意做空市場(chǎng)等問題的看法和應(yīng)對(duì)舉措。
　　證監(jiān)會(huì)下一步將保持資本市場(chǎng)投融資兩端總體平衡發(fā)展，堅(jiān)持注冊(cè)制改革從嚴(yán)監(jiān)管，完善資本市場(chǎng)法律制度方面的計(jì)劃和安排。1）證監(jiān)會(huì)將全面對(duì)標(biāo)中央金融工作會(huì)精神，進(jìn)一步確立以投資者為中心的市場(chǎng)發(fā)展理念，進(jìn)一步深化改革，促進(jìn)投融資兩端協(xié)調(diào)發(fā)展，持續(xù)提升資本市場(chǎng)吸引力和投資者長期回報(bào)。2）注冊(cè)制改革方面，下一步將堅(jiān)持改革3原則，堅(jiān)持以信息披露為核心，堅(jiān)持注冊(cè)制的基本架構(gòu)和基本制度安排，依法全面加強(qiáng)從嚴(yán)監(jiān)管，推動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制走深走實(shí)。同時(shí)，持續(xù)鞏固深化常態(tài)化退市機(jī)制，繼續(xù)暢通多元化退出渠道，嚴(yán)格執(zhí)行退市規(guī)則，堅(jiān)持“應(yīng)退盡退”，堅(jiān)決防止“一退了之”。此外，融資融券新規(guī)方面，下一步將堅(jiān)持投資者利益優(yōu)先原則，強(qiáng)化監(jiān)管執(zhí)法，從嚴(yán)查處違法違規(guī)行為。3）資本市場(chǎng)法制建設(shè)方面，下一步將按照中央金融工作會(huì)議要求，堅(jiān)持依法治市、依法行政不動(dòng)搖，完善資本市場(chǎng)法律制度方面的計(jì)劃和安排。
　　預(yù)計(jì)資本市場(chǎng)投融資兩端將保持總體平衡，資本市場(chǎng)吸引力和投資者長期回報(bào)得以持續(xù)提升，利好證券行業(yè)長期發(fā)展。1）預(yù)計(jì)資本市場(chǎng)投融資兩端將保持總體平衡，對(duì)IPO和再融資企業(yè)質(zhì)量提出進(jìn)一步嚴(yán)格要求，資本市場(chǎng)吸引力和投資者長期回報(bào)將得以持續(xù)提升。2）投資端的持續(xù)改善將利好證券行業(yè)的長期發(fā)展，機(jī)構(gòu)服務(wù)和資產(chǎn)管理需求有望穩(wěn)步提升。
　　投資建議：建議增持機(jī)構(gòu)和資管業(yè)務(wù)更具競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)的頭部券商，個(gè)股推薦中信證券。1）機(jī)構(gòu)和資管業(yè)務(wù)更具競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)的頭部券商更受益于資本市場(chǎng)吸引力和投資者長期回報(bào)的持續(xù)提升。2）截至2024年1月19日，券商板塊PB估值僅為1.20x，估值位于2012年以來1.1%分位，安全邊際和性價(jià)比高。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：權(quán)益市場(chǎng)大幅下跌。