久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　銀行板塊機(jī)構(gòu)重倉(cāng)進(jìn)一步下降，公募重倉(cāng)比例下降0.68pc至1.86%的低位、持股占自由流通股比例下降0.4pc至1.3%，北上持股（不含QFII，下同）占自由流通股比例下降0.5pc至5.6%。
　　銀行持倉(cāng)水平下降
　　23Q4末銀行股機(jī)構(gòu)持倉(cāng)水平較23Q3末下降。（1）從持股數(shù)角度，23Q4末主動(dòng)公募+北上合計(jì)持有銀行股數(shù)較23Q3末下降11.5%，其中公募持股數(shù)大幅下降25.4%，北上持股數(shù)下降了7.6%。（2）從持股比例角度，23Q4末主動(dòng)型公募基金的銀行重倉(cāng)持股比例為1.86%，環(huán)比下降0.68pc。
　　一方面市場(chǎng)擔(dān)心銀行經(jīng)營(yíng)壓力上升，受損于存量按揭降息、經(jīng)濟(jì)下行和城投化債；另一方面，Q4階段性市場(chǎng)反彈使得部分資金流出銀行股。
　　大小組合受到青睞
　　（1）加倉(cāng)最多的是：業(yè)績(jī)較優(yōu)/改善的全國(guó)性銀行，及低持倉(cāng)的中小行。主動(dòng)公募+北上合計(jì)持倉(cāng)增幅最大的銀行為蘇州銀行、農(nóng)業(yè)銀行、蘇農(nóng)銀行、重慶銀行、民生銀行，23Q4末持股數(shù)占自由流通股比例，分別較23Q3末提升0.7pc、0.6pc、0.5pc、0.3pc、0.3pc。
　?。?）減倉(cāng)最多的是：機(jī)構(gòu)持倉(cāng)較多的優(yōu)質(zhì)銀行。減倉(cāng)幅度前五的銀行分別為成都銀行、寧波銀行、江蘇銀行、平安銀行、郵儲(chǔ)銀行，23Q4末持股數(shù)占自由流通股比例，分別較23Q3末下降5.6pc、4.9pc、3.6pc、3.2pc、2.6pc。
　　繼續(xù)推薦大小組合
　　市場(chǎng)擔(dān)心銀行股，尤其是高分紅標(biāo)的擁擠度較高，但從季報(bào)持倉(cāng)來看，機(jī)構(gòu)增持個(gè)股的力度有限。當(dāng)前無風(fēng)險(xiǎn)利率下行疊加市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，紅利低波股票仍有望享有較好絕對(duì)和相對(duì)收益。
　　我們?nèi)ツ暌詠沓掷m(xù)推薦“大而穩(wěn)+小選美”組合。隨著行情演繹，銀行板塊內(nèi)，紅利低波行情從“大而穩(wěn)”向“小選美”擴(kuò)散，優(yōu)選股息高、估值低、確定性強(qiáng)的小銀行。（1）大而穩(wěn)。推薦六家國(guó)有行。（2）小選美。①高股息組合，推薦南京銀行、成都銀行，關(guān)注渝農(nóng)商行；②高成長(zhǎng)組合，推薦常熟銀行，關(guān)注瑞豐銀行。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)失速，不良大幅暴露。