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核心觀點(diǎn)：
　　板塊表現(xiàn)方面：本周銀行板塊整體（中信一級(jí)行業(yè)）上漲1.4%，所有板塊中排在所有行業(yè)第1位，跑贏萬得全A。本輪銀行板塊開門紅行情從12月中旬開始，截至目前銀行板塊上漲4.1%，相對(duì)收益6.3%（相對(duì)滬深300）。前期報(bào)告《底部已現(xiàn)，看好開門紅行情——銀行投資觀察20231217》中我們提示“布局開門紅行情的窗口期”后，每周投資周報(bào)中我們都在強(qiáng)調(diào)銀行板塊開門紅行情的配置機(jī)會(huì)。子板塊上看，延續(xù)《繼續(xù)看好開門紅行情——銀行投資觀察20240107》中的判斷“關(guān)注行情向中長期基本面預(yù)期見底的低估值銀行，和優(yōu)質(zhì)區(qū)域行擴(kuò)散的機(jī)會(huì)”，本周股份行漲幅最大,上漲2.44%，股份行、城商行上漲，分別上漲2.44%、1.66%；國有大行、農(nóng)商行下跌，分別下跌0.01%、0.53%。H股銀行跌幅3.9%，跑輸A股銀行。
　　個(gè)股表現(xiàn)方面：A股銀行漲幅前三為招商銀行上漲4.17%、南京銀行上漲3.82%、興業(yè)銀行上漲3.13%，跌幅前三為廈門銀行下跌1.54%、蘭州銀行下跌1.53%、貴陽銀行下跌1.52%。上周五杭州銀行發(fā)布超預(yù)期的業(yè)績預(yù)告，本周上漲2.55%，板塊中排名第6。H股銀行均下跌，跌幅最小的三家為浙商銀行下跌0.49%、中國銀行下跌1.71%、鄭州銀行下跌2.44%，跌幅最大的三家為廣州農(nóng)商銀行下跌9.85%、江西銀行下跌7.25%、交通銀行下跌5.91%。
　　北向資金方面：Wind數(shù)據(jù)顯示銀行業(yè)北向資金持股占比為1.98%，較上期末增持2.8bp，板塊獲增最高為蘇農(nóng)銀行。
　　銀行轉(zhuǎn)債方面：本周銀行轉(zhuǎn)債平均價(jià)格下跌0.07%，跑贏中證轉(zhuǎn)債1.31個(gè)百分點(diǎn)。個(gè)券方面，漲幅前三為紫銀轉(zhuǎn)債（+0.21%）、重銀轉(zhuǎn)債（+0.07%）、齊魯轉(zhuǎn)債（+0.07%），跌幅前三為常銀轉(zhuǎn)債（-1.02%）、張行轉(zhuǎn)債（-0.52%）、蘇農(nóng)轉(zhuǎn)債（-0.46%）。
　　盈利預(yù)期方面：本期市場對(duì)銀行2023年、2024年銀行營收和歸母凈利潤一致預(yù)期基本不變。
　　投資建議：市場底部振幅擴(kuò)大，保險(xiǎn)仍是主要增量資金來源，市場情緒扭轉(zhuǎn)前，繼續(xù)看好銀行板塊的超額收益。近期個(gè)別區(qū)域行被險(xiǎn)資舉牌，同時(shí)優(yōu)質(zhì)區(qū)域行進(jìn)入快報(bào)披露，受益于債市同比貢獻(xiàn)，23Q4區(qū)域行營收可能好于市場預(yù)期，銀行行情繼續(xù)擴(kuò)散，建議關(guān)注前期調(diào)整較多、資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異、內(nèi)生資本可持續(xù)的股份行和區(qū)域行。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期；（2）金融風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期；（3）財(cái)政和貨幣政策過度收斂；（4）利率波動(dòng)超預(yù)期，其他非息收入表現(xiàn)不及預(yù)期。