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截至1月15日，現(xiàn)金管理類理財平均7天年化收益率2.18%，近一個月收益率小幅上行。1月上半月定開純固收、固收+和持有期固收類理財半月年化收益率分別為4.5%、3.4%與2.0%。截至1月15日，定開純固收、固收+和持有期固收類理財平均近3個月年化收益率分別為3.4%、3.2%和2.1%。由于股市下跌，近半個月混合類理財凈值小幅下降，理財公司混合類公募理財產(chǎn)品平均年初至今收益率為-0.1%，權(quán)益類理財收益率-1.7%。
　　理財進入真凈值時代是我們推出招明理財指數(shù)的背景。理財公司已逐步成為理財業(yè)務的發(fā)展主體，銀行理財逐步公募基金化，進入真凈值時代，理財收益將完全取決于投資收益。我們依托大數(shù)據(jù)跟蹤數(shù)千只理財產(chǎn)品凈值走勢，推出招明理財指數(shù)系列，為市場跟蹤理財收益率提供參考。由于開放式理財（不含現(xiàn)金類）采用市值法估值，理財凈值波動加大，民眾理財投資的難度上升。我們認為，民眾應選擇投研實力較強的理財公司所發(fā)行的理財產(chǎn)品，并盡量拉長投資期限，以降低凈值波動對投資收益的影響。
　　近一個月現(xiàn)金管理類理財收益率小幅下行。近一個月現(xiàn)金管理類理財收益率小幅下行。我們選取有代表性的現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品，按周跟蹤其7天年化收益率。截至1月15日，現(xiàn)金管理類理財7天年化收益率中樞為2.18%，較貨基高約17BP；樣本中的大行現(xiàn)金管理類平均7日年化收益率為2.09%，股份行為2.25%，城農(nóng)商行為2.20%。近一個月，大行和城農(nóng)商行現(xiàn)金管理類理財平均7日年化收益率小幅上行。
　　 1月上半月，固收類理財產(chǎn)品收益率保持較高水平。1月上半月定開純固收、定開固收+和持有期固收理財平均半月年化收益率分別為4.5%、3.4%與2.0%，同期定開債基平均半月年化收益率為3.3%。截至1月15日，定開純固收、定開固收+和持有期固收類理財平均近3個月年化收益率分別為3.4%、3.2%和2.1%，同期定開債基為4.6%。2023年定開純固收理財平均年化收益率3.7%，固收+定開為3.5%，定開債基為4.1%，持有期固收理財僅2.7%。
　　近半個月混合類及權(quán)益類理財凈值普遍下跌。截至1月15日，理財公司混合類公募理財產(chǎn)品平均年初至今收益率為-0.1%，破凈產(chǎn)品數(shù)量占比升至32.1%；權(quán)益類公募理財產(chǎn)品平均年初至今收益率為-1.7%，破凈產(chǎn)品數(shù)量占比82%。2023年混合類及權(quán)益類理財平均收益率分別為0.6%及-11.3%。
　　展望：2024年理財規(guī)模有望平穩(wěn)增長。我們估算2022年11月10日-2023年3月底，理財規(guī)模下降了約6萬億元，除了理財凈值波動外也有理財沖存款的因素。2023年6月末理財規(guī)模僅25.34萬億元，我們估算年底理財規(guī)模約27萬億元。展望2024年，由于存款利率下調(diào)且保持低位，理財規(guī)模有望保持平穩(wěn)增長，高點或超過30萬億元。
　　風險提示：理財產(chǎn)品的過往業(yè)績不預示其未來收益，亦不構(gòu)成投資建議