>> 華西證券-主動權益基金季報分析2023Q4：主動權益基金遭贖回趨勢仍在延續(xù)-240123
| 上傳日期： |
2024/1/23 |
大小： |
1791KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華西證券 |
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作者： |
楊國平,王家祺 |
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四季度主動權益基金倉位小幅提高，繼續(xù)提升空間不大
2023年四季度，主動權益類基金（普通股票型+偏股混合型+靈活配置型，下同）總規(guī)模凈流出3187億元，其中，存量基金凈值變動引起的規(guī)模變動為-1822億元，存量基金凈申贖行為引起的規(guī)模變動為-1606億元，新發(fā)基金發(fā)行規(guī)模為235億元。基金發(fā)行仍處在歷史冰點。
主動權益型基金倉位小幅提升，仍處于歷史高位。剔除四季度新成立基金，普通股票型和偏股混合型基金倉位中位數(shù)為90.30%，靈活配置型基金倉位中位數(shù)為85.54%，均處于歷史較高水平。
金融板塊占比大幅下滑，其余板塊占比均有所提升
2023年四季度基金重倉股中，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板獲增持，主板和港股獲減持。港股股票占比下滑1.18個百分點，至8.75%；創(chuàng)業(yè)板股票占比提升0.95個百分點，至17.49%。此外，主板股票占比下滑2.05個百分點，目前約為62.85%；科創(chuàng)板股票占比提升2.28個百分點，至10.79%。在北交所成立之后，此次北交所股票占比為0.13%。
從風格板塊來看，今年四季度市場持倉風格有小幅變化，主動權益基金重倉股中金融板塊占比大幅下降，周期板塊、成長板塊和消費板塊占比均有所提高。截至四季度末，消費板塊占比提升0.09個百分點至32.98%，周期板塊占比提升0.99個百分點至26.50%，成長板塊占比提升0.31個百分點至36.29%，金融板塊占比大幅下降1.39個百分點到4.22%。
剝離行業(yè)漲跌影響，主動基金明顯增持了電子、醫(yī)藥生物、農(nóng)林牧漁等行業(yè)
從重倉股行業(yè)分布來看，四季度基金重倉股中食品飲料、醫(yī)藥生物、電子、電力設備等行業(yè)相對于各行業(yè)自由流通市值占比超配最為明顯，超配比例分別為6.47%、5.00%、3.62%和2.11%。目前社會服務、美容護理、計算機、建筑材料、傳媒等行業(yè)的超配比例處于近10年較低水平。
剝離行業(yè)漲跌影響后，可以看到主動權益類基金在電子、醫(yī)藥生物、農(nóng)林牧漁、機械設備等行業(yè)上凈增持最為明顯，增持比例分別是1.83%、0.98%、0.66%和0.39%，同時在食品飲料、計算機、銀行和非銀金融行業(yè)上減持最多，減持比例分別是0.82%、0.55%、0.48%和0.45%。
風險提示：
基金投資策略風險，政策變化風險、市場風格漂移風險
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