>> 華泰期貨-PF日報：原料端擠壓利潤，PF跟漲乏力-240124
| 上傳日期： |
2024/1/24 |
大小： |
765KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
建議保持觀望。成本端PX加工費堅挺，PTA彈性較強(qiáng)，EG亦表現(xiàn)積極。但短纖下游需求偏弱，工廠庫存同期偏高，利潤難有修復(fù)。短期跟隨成本端偏強(qiáng)震蕩，后續(xù)關(guān)注節(jié)前補(bǔ)庫及工廠降負(fù)情況。
核心觀點
■市場分析
PF基差-80元/噸（+0），基差偏弱。
PF生產(chǎn)利潤-199元（-62），TA偏強(qiáng)開始擠壓利潤。
上周滌綸短纖權(quán)益庫存天數(shù)16（-0.2），1.4D實物庫存23天（-0），1.4D權(quán)益庫存16.3天（+0），庫存保持高位，暫未見好轉(zhuǎn)。
上周直紡滌短負(fù)荷81.8%（-3.4），滌紗開機(jī)率57.3%（-3.7），節(jié)前工廠停產(chǎn)檢修增多，逐步降負(fù)。
昨日短纖產(chǎn)銷84%（+16），產(chǎn)銷較好，部分補(bǔ)庫。
■策略
建議保持觀望。成本端PX加工費堅挺，PTA彈性較強(qiáng)，EG亦表現(xiàn)積極。但短纖下游需求偏弱，工廠庫存同期偏高，利潤難有修復(fù)。短期跟隨成本端偏強(qiáng)震蕩，后續(xù)關(guān)注節(jié)前補(bǔ)庫及工廠降負(fù)情況。
風(fēng)險
上游原料價格擺動，下游需求水平變化
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