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鎳品種：
　　01月22日滬鎳主力合約2402開于127750元/噸，收于125940元/噸，較前一交易日收盤下跌1.57%，當日成交量為118246手，持倉量為66705手。昨日夜盤滬鎳主力合約開于126520元/噸，收于127010元/噸，較昨日午后收盤上漲0.85%。
　　昨日滬鎳主力合約價格明顯回落，現(xiàn)貨市場部分下游逢低采購，實際成交有所好轉，現(xiàn)貨升水小幅下調(diào)。昨日金川鎳升水下降150元/噸至3850元/噸，進口鎳升水下降25元/噸至-125元/噸，鎳豆升水持平為-3500元/噸。昨日滬鎳倉單減少71噸至11083噸，LME鎳庫存持平為69012噸。
　　■鎳觀點：
　　鎳處于較低庫存、弱預期、低利潤的格局之中。當前鎳供需偏空，鎳供應持續(xù)增長，但消費未見起色，過剩格局持續(xù)，當前原生鎳已處于全面過剩狀態(tài)，精煉鎳國內(nèi)庫存、LME庫存持續(xù)累積，鎳產(chǎn)業(yè)鏈供應充裕，加之前期鎳鐵、硫酸鎳價格走弱，近期止跌企穩(wěn)，外購原料生產(chǎn)電鎳成本明顯下挫，鎳中線以維持逢高賣出套保思路對待。前期鎳價持續(xù)下挫，鎳產(chǎn)業(yè)利潤收縮嚴重，鎳價大幅下行的主動性不足。當前鎳價相較于產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)的偏低估現(xiàn)象得以修復，短期價格或偏弱震蕩運行。
　　鎳策略：
　　中性。
　　■風險：
　　精煉鎳項目進展不及預期，鎳主產(chǎn)國供應變動。
　　304不銹鋼品種：
　　01月22日不銹鋼主力合約2403開于14210元/噸，收于14080元/噸，較前一交易日收盤下跌0.95%，當日成交量為185078手，持倉量為115743手。昨日夜盤不銹鋼主力合約開于14210元/噸，收于14190元/噸，較昨日午后收盤下跌0.18%。
　　昨日不銹鋼期貨價格震蕩下行，不銹鋼現(xiàn)貨價格持穩(wěn)為主，期貨價格整體偏高位，現(xiàn)貨市場詢購及成交氛圍偏淡，不銹鋼現(xiàn)貨升水（上午10：30）持穩(wěn)為主。昨日無錫市場不銹鋼基差下降15元/噸至-30元/噸，佛山市場不銹鋼基差上漲35元/噸至20元/噸，SS期貨倉單增加63噸至51074噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價下降5元/鎳點至930元/鎳點。
　　■不銹鋼觀點：
　　304不銹鋼處于現(xiàn)實供應高位、現(xiàn)實需求偏弱、預期供應增加、預期需求向好、庫存暫無壓力的格局中。11月份300系不銹鋼產(chǎn)量繼續(xù)小幅回落，終端消費未有明顯改善。隨著近期不銹鋼盤面價格的回升，不銹鋼廠、鎳鐵廠利潤情況明顯改善，部分不銹鋼廠復產(chǎn)，12月份不銹鋼產(chǎn)量明顯回升，不過臨近春節(jié)，部分不銹鋼廠計劃停產(chǎn)檢修，短期或對不銹鋼供應有所影響。受成本支撐，短期來看不銹鋼價格或震蕩運行，但是鎳鐵與不銹鋼產(chǎn)能皆有一定的過剩，而且成本端價格重心仍低位運行，長期來看不銹鋼價格或隨成本端價格偏弱運行，后續(xù)關注不銹鋼成本端價格變化情況。
　　■不銹鋼策略：
　　中性。
　　■風險：
　　印尼政策變化，不銹鋼廠的減產(chǎn)檢修計劃。