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核心觀點(diǎn)
　　■貴金屬市場分析
　　期貨行情：
　　1月22日，滬金主力合約開于480.70元/克，收于478.88元/克，較前一交易日收盤下降0.16%。當(dāng)日成交量為152,765手，持倉量為169,402手。
　　昨日夜盤滬金主力合約開于480.30元/克，收于478.66元/克，較昨日午后收盤下降0.16%。
　　1月22日，滬銀主力合約開于5,779元/千克，收于5,786元/千克，較前一交易日收盤下降2.47%。當(dāng)日成交量為519,980手，持倉量為462,160手。
　　昨日夜盤滬銀主力合約開于5,779元/千克，收于5,779元/千克，較昨日午后收盤下降1.33%。
　　隔夜咨詢：
　　昨日貴金屬價(jià)格出現(xiàn)大幅回落，黃金價(jià)格下跌約1%，為六周來的最大單周跌幅。此前，美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，在判斷降息之前需要更多通脹數(shù)據(jù)，而第三季度是開始降息的基準(zhǔn)。
　　目前，對美聯(lián)儲(chǔ)3月份降息的預(yù)期降低，這在一定程度上限制了黃金價(jià)格。目前從聯(lián)邦基金利率所隱含的降息概率來看，3月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為42.3%。而此前這一概率一度超過70%。而美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)近期雖然相對較好，但仍有評論者對于美國能否實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)軟著陸存在爭議，就操作而言，黃金品種仍建議以逢低買入為主。白銀則暫時(shí)觀望，不過就有套期保值需求的下游企業(yè)而言，同樣可以堅(jiān)持買入套保。昨日白銀價(jià)格下跌幅度較大，主要由于就避險(xiǎn)需求而言，黃金更受青睞，而關(guān)于白銀基本面向好的因素，或許也被市場逐步消化，疊加白銀價(jià)格本身便更具彈性。
　　基本面
　　上個(gè)交易日（1月22）上金所黃金成交量14,924千克，較前一交易日下降1.38%。白銀成交量為672,636千克，較前一交易日上漲60.10%。上期所黃金庫存為3,126千克，較前一交易日持平。白銀庫存則是較前一交易日上漲3,360千克至949,145千克。
　　貴金屬ETF方面，昨日黃金ETF持倉為858.93噸，較前一交易日下降2.02噸。白銀ETF持倉為13,955.95噸，較前一交易日上漲503.89噸。
　　上個(gè)交易日（1月22日），滬深300指數(shù)較前一交易日下降1.56%，電子元件板塊較前一交易日下降4.20%。光伏板塊較前一交易日下降2.62%。
　　■策略
　　黃金：謹(jǐn)慎偏多
　　白銀：謹(jǐn)慎偏多
　　套利：暫緩
　　金銀比價(jià)：逢低做多金銀比價(jià)
　　期權(quán)：暫緩
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　美元以及美債收益率持續(xù)走高
　　加息尾端流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)飆升