>> 五礦期貨-能源化工期權(quán)日報(bào)-240124
| 上傳日期： |
2024/1/24 |
大小： |
820KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
橡膠：庫存方面，截至2024年1月19日，上期所天然橡膠庫存204024(9647)噸，倉單185750（7380）噸。20號膠庫存103018（-10181）噸，倉單92835（-13912）噸。青島地區(qū)天然橡膠一般貿(mào)易庫庫存為43.99萬噸，較上期增加0.45萬噸，增幅1.03%。天然橡膠青島保稅區(qū)區(qū)內(nèi)庫存為15.21萬噸，較上期減少了0.18萬噸，降幅1.18%。
甲醇：需求方面，傳統(tǒng)需求繼續(xù)回落為主，烯烴裝置開工走低，港口MTO裝置負(fù)荷本周環(huán)比維持，需求整體小幅走弱。庫存方面，隨著到港回升以及下游開工走弱，港口庫存本周走高。
PP：PP生產(chǎn)企業(yè)庫存48.22萬噸，本周環(huán)比去庫-1.93%，較去年同期累庫20.61%；PP貿(mào)易商庫存10.60萬噸，較上周去庫-1.85%；PP港口庫存5.84萬噸，較上周去庫-2.83%。
塑料：PE生產(chǎn)企業(yè)庫存37.22萬噸，本周環(huán)比去庫-11.32%，較去年同期累庫12.79%；PE貿(mào)易商庫存3.49萬噸，較上周去庫-10.07%
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）橡膠期權(quán)
標(biāo)的行情：橡膠高位回落后連續(xù)報(bào)收大陰線，月初以來超跌反彈回暖上升，延續(xù)兩周的溫和上漲，而后上升受阻回落，本周以來加速下跌，形成上方有壓力短期偏空頭的市場行情走勢形態(tài)，漲幅0.82%報(bào)收于13550。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率報(bào)收于22.52%（-0.39%），上軌道內(nèi)小幅波動；持倉量PCR歷史中間偏上位置持續(xù)下行報(bào)收于0.50（+0.01）；
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的跨式期權(quán)策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負(fù)數(shù)，若市場行情快速波動至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如RU2405期權(quán)，S_RU2405P13000@10，S_RU2405P13250@10和S_RU2405C13500@10，S_RU2405C13750@10。
?。?）甲醇期權(quán)
標(biāo)的行情：維持近三周以來上方有壓力的寬幅區(qū)間大幅震蕩，市場行情整體表現(xiàn)為偏弱勢，漲幅0.71%報(bào)收于2420。
期權(quán)分析：甲醇期權(quán)隱含波動率小幅波動報(bào)收于22.99%（+0.08%），圍繞上軌道線盤整；持倉量PCR有所回落仍維持在1.00以上報(bào)收于1.28（+0.01）。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，根據(jù)市場行情變化，動態(tài)地調(diào)整持倉，使得持倉保持中性，若市場急速大漲或大跌，則逐漸平倉離場，如MA2405期權(quán)，S_MA2405P2375@10，S_MA2405P2400@10和S_MA2405C2400@10，S_MA2405C2425@10。
?。?）PTA期權(quán)
標(biāo)的行情：PTA高位盤整震蕩一周后逐漸下行回落，上周以來超跌反彈回暖上升溫和上漲，形成上方有空頭壓力的窄幅區(qū)間盤整行情格局，漲幅0.54%報(bào)收于5974。
期權(quán)分析：PTA期權(quán)隱含波動率報(bào)收于18.98%（+0.12%），圍繞上軌道線窄幅盤整；持倉量PCR報(bào)收于0.81（+0.04），持續(xù)下降至較低位置后盤整。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場行情快速波動至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如TA2405期權(quán)，S_TA2405P5800@10，S_TA2405P5900@10和S_TA2405C6000@10，S_TA2405C5900@10。
?。?）塑料期權(quán)
標(biāo)的行情：塑料（L2405）經(jīng)過前期連續(xù)報(bào)收陰線持續(xù)下行，呈現(xiàn)倒“V”型反轉(zhuǎn)，上周末以來低位快速反彈逐漸回升，上方有前期高點(diǎn)壓力，漲幅0.10%報(bào)收于8267。
期權(quán)分析：塑料期權(quán)隱含波動率報(bào)收于14.53%（+0.75%），低于下軌道線窄幅盤整；持倉量PCR維持在1.00附近報(bào)收于1.15（+0.08）。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場行情快速波動至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如L2405期權(quán)，S_L2405-P-8100@10，S_L2405-P-8200@10和S_L2405-C-8400@10，S_L2405-C-8300@10。
?。?）PVC期權(quán)
標(biāo)的行情：經(jīng)過前期連續(xù)報(bào)收大陰線形成空頭下跌趨勢破位下行，上周末以來維持一周多以來的區(qū)間盤整，形成空頭趨勢方向下的矩形區(qū)間震蕩行情走勢，漲幅0.87%報(bào)收于5919。
期權(quán)分析：PVC期權(quán)隱含波動率報(bào)收于18.89（-0.47%），圍繞歷史平均數(shù)水平窄幅盤整；持倉量PCR仍維持較低水平報(bào)收于0.66（-0.03）。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的跨式期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負(fù)數(shù)，若市場行情快速波動至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如V2405期權(quán)，S_V2405-P-5800@10，S_V2405-P5700@10和S_V2405-C-5900@10，S_V2405-C-6000@10。
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