>> 申萬宏源-電子行業(yè)4Q23公募重倉分析：電子獲進(jìn)一步超配，半導(dǎo)體及面板倉位提升-240124
| 上傳日期： |
2024/1/24 |
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| 663KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
袁航,李天奇,楊海晏 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本期投資提示：
電子行業(yè)整體：4Q23公募基金A股電子板塊超配比例環(huán)比進(jìn)一步提升，提升幅度為2022年以來最大。2023年四季度公募基金A股電子板塊重倉市值為3556億元，環(huán)比三季度3197億元上升11.23%。四季度公募基金A股電子板塊重倉占公募基金所有重倉的比例為14.0%，環(huán)比三季度11.8%上升2.2pct，連續(xù)第五個季度上升。2023年四季度A股電子板塊配置系數(shù)（公募基金A股電子板塊重倉占比/ A股流通市值電子板塊占比）達(dá)到1.75，環(huán)比三季度1.59上升0.16。其中半導(dǎo)體、光學(xué)光電子配置系數(shù)提升最大，消費(fèi)電子龍頭重倉情況分化。
半導(dǎo)體：公募基金重倉配置系數(shù)超過2，海光信息重倉規(guī)模大幅增加。四季度公募基金半導(dǎo)體子板塊重倉市值為2362億元，環(huán)比上升10.95%；重倉占比為9.28%，環(huán)比上升1.44pct；配置系數(shù)為2.12，環(huán)比上升0.22。1）公募基金重倉海光信息規(guī)模4Q23增長160.6億達(dá)到185億，海光信息4Q23股價上漲31.5%，剖除股價上漲影響仍為半導(dǎo)體行業(yè)公募單季最大加倉。2）芯片公司龍頭配置系數(shù)整體提升，瀾起科技、卓勝微、韋爾股份、圣邦股份、思特威、格科微均獲不同程度加倉。3）通富微電獲公募基金重倉，中芯國際倉位進(jìn)一步上升，通富微電公募重倉規(guī)模提升37.2億至55.5億，中芯國際公募重倉規(guī)模進(jìn)一步增長10.4%維持電子行業(yè)公募重倉規(guī)模第一。
光學(xué)光電子：面板廠公募重倉規(guī)模顯著提升。4Q2京東方A、深天馬A、彩虹股份公募重倉規(guī)模分別為30.9億（QoQ+9.2億）、4.0億（QoQ+4.0億）、4.6億（QoQ+3.9億），面板行業(yè)整體倉位提升。
消費(fèi)電子：立訊精密、歌爾股份配置重倉規(guī)模增加，工業(yè)富聯(lián)、傳音控股公募重倉減少。立訊精密4Q23公募重倉規(guī)模上升86億至315.5億、歌爾股份公募重倉規(guī)模上升29億至32.9億，受益AI終端及AR/VR拉動消費(fèi)電子市場復(fù)蘇。工業(yè)富聯(lián)公募重倉規(guī)模下降73.8億降至50.3億，傳音控股公募重倉規(guī)模下降33.3億降至100.2億。
4Q23公募基金前二十大電子行業(yè)公司重倉市值合計2490億元，占公募合計電子行業(yè)重倉市值的70%。4Q23公募重倉電子個股前三分別為中芯國際（322.5億元）、立訊精密（315.5億元），中微公司（256.2億元）。四季度公募基金前二十大電子持倉中，配置系數(shù)（公募基金個股重倉占比/個股占A股流通市值比）提升幅度前五名分別為通富微電（+2.63）、海光信息（+2.51）、瀾起科技（+1.60）、滬電股份（+0.92）、中芯國際（+0.77）。其中，海光信息、通富微電、為新進(jìn)公募基金前二十大電子持倉股。
投資分析意見：重點(diǎn)關(guān)注：1）AIPC產(chǎn)業(yè)鏈AI芯片、PC整機(jī)、存儲、結(jié)構(gòu)件等：華勤技術(shù)、聯(lián)想集團(tuán)、奧?？萍?、春秋電子等；2）Apple Vision Pro空間計算產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)遇：立訊精密、杰普特；3）OLED及新型顯示：奧來德、匯成股份、維信諾；4）存儲漲價趨勢：德明利、聚辰股份。
風(fēng)險提示：晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期；產(chǎn)業(yè)技術(shù)研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期；汽車智能化、VR/AR等新型終端創(chuàng)新和滲透提升不及預(yù)期等。
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