久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本期投資提示：
　　最近理想股價(jià)震蕩，我們?cè)谝幌盗械挠懻撝邪l(fā)現(xiàn)很多深層次的問題，如果需要重倉理想，則先需要對(duì)這些問題進(jìn)行邏輯上的思辨：理想的競爭力如何；以及競爭力能否延續(xù)。所以我們將延伸4個(gè)底層問題來詳細(xì)解答。
　　 ①增程的SUV和純電的MPV目標(biāo)客群有何差異？我們傾向于認(rèn)為增程SUV是比較確定的過渡方案，其車身形態(tài)不需要進(jìn)行過多的用戶教育。這是一種平滑創(chuàng)新沖擊的解決方案，甚至有可能在全球市場進(jìn)行開拓。②這臺(tái)純電MPV能否破圈？多少有6-7人出行需求的車主會(huì)愿意選擇純電車？MEGA作為50萬+的產(chǎn)品，可以繼承70-90萬七座大SUV的家庭屬性消費(fèi)者降級(jí)的需求。但MEGA最終產(chǎn)品的形態(tài)、賣點(diǎn)、價(jià)格都會(huì)影響其能否成功破圈。所以目前來看，邏輯上存在破圈的支撐點(diǎn)與可能性。③理想曾經(jīng)的破局點(diǎn)是什么？首先理想上一輪的勝利源于新的產(chǎn)品定義方式，理想對(duì)于用戶需求的挖掘。此外，在整個(gè)戰(zhàn)略運(yùn)行思路上也具備比較清晰的認(rèn)知，理想的第一階段“從0到1”是顛覆式的創(chuàng)新，接下來“1到10”的階段是基于已積累的穩(wěn)固并放大優(yōu)勢(shì)再去創(chuàng)新。盡管短期的國內(nèi)市場純電路徑的銷量存在不及預(yù)期的可能性，但海外有可能因?yàn)槌墒斓漠a(chǎn)品線和管理模式而出現(xiàn)強(qiáng)勁的增長。④在此前《發(fā)現(xiàn)變革，理解變革，擁抱變革-2024年汽車行業(yè)投資策略報(bào)告》里主機(jī)廠充滿周期屬性。但如果成功的起點(diǎn)源自于更形而上的能力，那宿命的長短需要去跟蹤。如果成功的來源是底層顛覆式的制造能力，那論踐行它永遠(yuǎn)可以處在創(chuàng)新周期之上，永遠(yuǎn)會(huì)有新的創(chuàng)新出現(xiàn)迭代。
　　總的來說，理想的成功與否不一定只是簡單的銷量提升或下降，他更可能給市場展現(xiàn)不一樣的整車企業(yè)周期走勢(shì)。
　　上周比亞迪夢(mèng)想日發(fā)布會(huì)召開，提到了比亞迪接下來一系列的智能化推進(jìn)計(jì)劃及舉措。雖然比亞迪智駕的水平還有待完善的地方，但作為一個(gè)硬核企業(yè)，比亞迪愿意根據(jù)用戶需求進(jìn)行新的嘗試，這種思路的變化值得肯定。①比亞迪式典型的問題是智能化推進(jìn)比較分散。其產(chǎn)品線分布廣泛，用戶群體、銷量龐大，導(dǎo)致供應(yīng)鏈分散，因此會(huì)帶來進(jìn)化銷量的掣肘。所以對(duì)于全棧自研的效果，實(shí)際的追趕速度和效率需要進(jìn)一步的觀察，但邁出這一步值得肯定。②比亞迪整個(gè)智能化的理解和掌控力超出其他企業(yè)。它可以把底盤上的執(zhí)行與控制的功能協(xié)同起來，同時(shí)也是下階段智能化讓用戶真正感知到智能化的重要的點(diǎn)，其全面的車身控制在都能夠通過中央大腦的控制來實(shí)現(xiàn)?？傮w來看，智能化比亞迪暫時(shí)有落后，但也可能有驚喜。
　　以今年維度來看，智能駕駛還是處在追趕的階段；后續(xù)N7、方程豹、騰勢(shì)，以及一系列的主品牌產(chǎn)品都會(huì)上L2和L2+的功能，智能駕駛在今年年底可以說是完成了追趕。
　　投資分析意見：整車方面，研究框架的迭代提示我們應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注華為（產(chǎn)業(yè)鏈），及理想。智能化落地加速，同時(shí)建議關(guān)注小鵬、長安。雖然汽車從11月下旬開始市場對(duì)2024年的預(yù)期相對(duì)模糊，股價(jià)的下跌也反映了市場的真空期甚至悲觀預(yù)期。但我們建議可以自下而上的關(guān)注個(gè)股相對(duì)賠率；且優(yōu)秀的公司正在進(jìn)入“馬太效應(yīng)”區(qū)間，走在前列的公司新客戶節(jié)奏加速、全球化節(jié)奏加速、產(chǎn)品橫向拓展能力加速、管理持續(xù)上臺(tái)階。建議關(guān)注：星宇股份、新泉股份、保隆科技、銀輪股份、拓普集團(tuán)等。
　　核心風(fēng)險(xiǎn)：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期