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從“成長(zhǎng)”到“成長(zhǎng)”與“高股息”并重：
　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，經(jīng)初步核算，2023年我國(guó)GDP已超126萬億元，同比增長(zhǎng)5.2%。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模體量越來越大，許多行業(yè)逐步從過去的高速增長(zhǎng)階段進(jìn)入到穩(wěn)定成熟階段。從投資回報(bào)的角度，市場(chǎng)逐步從過去偏重“成長(zhǎng)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤俺砷L(zhǎng)”與“高股息”并重。以中證紅利指數(shù)和滬深300指數(shù)的對(duì)比來看，過去3年多的時(shí)間里，中證紅利指數(shù)大幅跑贏滬深300指數(shù)，2021年-2024年初至今，中證紅利指數(shù)相對(duì)于滬深300指數(shù)分別實(shí)現(xiàn)了18.57%、16.18%、12.27%和3.11%的相對(duì)收益。
　　“中股息+確定性成長(zhǎng)”不失為一種穩(wěn)健投資策略：
　　從二級(jí)市場(chǎng)獲取的投資收益，一方面來自于企業(yè)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，另一方面來自于股利支付。當(dāng)公司存在回報(bào)率高的投資項(xiàng)目時(shí)，應(yīng)當(dāng)把經(jīng)營(yíng)所得用于再投資，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的提升；當(dāng)公司缺乏回報(bào)率高的投資項(xiàng)目時(shí)，則應(yīng)當(dāng)把經(jīng)營(yíng)所得用于股利分配。我們認(rèn)為“成長(zhǎng)”和“高股息”都是為股東創(chuàng)造回報(bào)的方式，“中股息+確定性成長(zhǎng)”是一個(gè)被忽視的價(jià)值洼地。在成長(zhǎng)股投資框架下，10-20%增速的上市公司所受的關(guān)注度較低；在高股息投資框架下，5%以下股息率的上市公司的關(guān)注度也較低。在市場(chǎng)預(yù)期收益率下降、二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)加劇的背景下，“3-5%的股息率”疊加“10%+的預(yù)期成長(zhǎng)”也不失為一種獲取穩(wěn)健收益的優(yōu)質(zhì)品種。
　　投資建議：
　　我們認(rèn)為“中股息+確定性成長(zhǎng)”資產(chǎn)是被市場(chǎng)所忽視的價(jià)值洼地，環(huán)保公用板塊作為具備業(yè)績(jī)高穩(wěn)健性的運(yùn)營(yíng)板塊值得重點(diǎn)關(guān)注，我們優(yōu)選三家“中股息+確定性成長(zhǎng)”優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，推薦國(guó)內(nèi)屏蔽泵龍頭、積極向液冷泵下游新興領(lǐng)域開拓的【大元泵業(yè)】、長(zhǎng)沙區(qū)域優(yōu)質(zhì)垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)【軍信股份】、佛山區(qū)域優(yōu)質(zhì)城燃、積極向氫能拓展打造第二成長(zhǎng)曲線的【佛燃能源】。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期、分紅不及預(yù)期、新項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期。