>> 銀河證券-好太太(603848)利潤實現(xiàn)大幅增長，產(chǎn)品滲透&渠道布局不斷向好-240125
| 上傳日期： |
2024/1/25 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
陳柏儒 |
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事件：公司發(fā)布2023年業(yè)績預(yù)增公告。報告期內(nèi)，公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤3.18~3.63億元，同比增長40%~60%；扣非凈利潤3.22~3.68億元，同比增長40%~60%。2023Q4，公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤0.8~1.25億元，同比增長71.84%~169.97%；扣非凈利潤0.93~1.39億元，同比增長107.99%~210.6%。
高市占率晾曬龍頭，行業(yè)規(guī)模持續(xù)擴張。公司深耕晾曬領(lǐng)域，品牌建設(shè)充分占領(lǐng)消費者心智，在智能晾衣機市場份額達到40%，而第二名僅為個位數(shù)水平。市場來看，當(dāng)前智能晾衣機仍在不斷創(chuàng)新產(chǎn)品功能，滲透率處于較低水平，2021年市場規(guī)模及銷量分別為87億元、600萬套，預(yù)計未來伴隨滲透率持續(xù)提升，規(guī)模有望維持較快擴張。
線上渠道快速增長，線下渠道不斷強化。線上方面，公司實現(xiàn)全域布局，以淘寶系及京東等成熟平臺為主，積極開拓拼多多、抖音、快手等新興平臺。雙11活動期間，公司店鋪獲得天貓家居店鋪第4名，收納日用店鋪第1名。展望未來，伴隨基數(shù)提高，預(yù)計未來線上渠道增速將逐步放緩。線下方面，公司推動經(jīng)銷商向運營公司化、平臺化方向轉(zhuǎn)型，打造社區(qū)社群模式、加大核心商場社區(qū)的布局密度，持續(xù)深化一、二線城市網(wǎng)點布局，加大三、四線城市渠道下沉。
投資建議：公司深耕智能晾曬細分賽道，智能家居轉(zhuǎn)型成效顯著，全渠道布局發(fā)展前景廣闊，未來有望快速成長，預(yù)計公司2023 / 24 / 25年能夠?qū)崿F(xiàn)基本每股收益0.83 / 1.01 / 1.21元，對應(yīng)PE為17X / 14X / 12X，維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：地產(chǎn)市場不及預(yù)期的風(fēng)險、滲透率提升不及預(yù)期的風(fēng)險、原材料價格大幅上漲的風(fēng)險、市場競爭加劇的風(fēng)險。
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