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策略摘要
　　中性：近期正處于尿素工廠春節(jié)預(yù)收訂單的關(guān)鍵時(shí)期，多家上游工廠啟動(dòng)春節(jié)預(yù)收，但在偏弱的市場情緒下，工廠出貨壓力較大，連續(xù)多日調(diào)低出廠價(jià)格。價(jià)格下調(diào)導(dǎo)致市場投機(jī)性需求釋放，工廠低價(jià)收單見好，市場成交氣氛大幅好轉(zhuǎn)，下游出貨放量，提振交投心態(tài)。當(dāng)前氣頭停車檢修裝置將逐步復(fù)產(chǎn)，尿素日度產(chǎn)量與周度產(chǎn)量持續(xù)提升，供應(yīng)端承壓較大，但工業(yè)與農(nóng)業(yè)剛需減弱，儲備性需求抵觸高價(jià)，僅限逢低補(bǔ)庫，多數(shù)尿素工廠當(dāng)前仍未完成春節(jié)預(yù)收，尿素持續(xù)上漲驅(qū)動(dòng)仍偏弱。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場分析
　　期貨市場：1月25日，尿素主力收盤2100元/噸（+15）；主力合約前二十位多頭持倉：165999（-3051），空頭持倉：189337（+4603）。
　　現(xiàn)貨：1月25日，河南小顆粒出廠價(jià)報(bào)價(jià)：2135元/噸（-70）；山東地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：2130元/噸（-20）；江蘇地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：2160元/噸（-30）。
　　原料：1月25日，小塊無煙煤930元/噸（0），尿素成本1656元/噸（0），尿素出口窗口32美元/噸（+27）。
　　生產(chǎn)：截至1月25日，全國周度尿素產(chǎn)量119.03萬噸（+6.65），山東周度尿素產(chǎn)量16.53萬噸（+0.39）；開工率方面：尿素企業(yè)產(chǎn)能利用率78.53%（+4.39%），其中煤制尿素：89.24%（+3.93%），氣制尿素：45.53%（+5.78%）。
　　庫存：截至1月25日，國內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫存量為58.4萬噸（+4.2），尿素港口樣本庫存量為16.85萬噸（-0.15）。
　　消費(fèi)：截至1月25日，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率33.68%（-2.1%）；中國三聚氰胺產(chǎn)能利用率為62.61%（-8%）；中國尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)4.82日（-0.83）。
　　觀點(diǎn)：1月25日，工廠連續(xù)多日調(diào)低出廠價(jià)格。價(jià)格下調(diào)導(dǎo)致市場投機(jī)性需求釋放，工廠低價(jià)收單見好，市場成交氣氛大幅好轉(zhuǎn)。當(dāng)前氣頭停車檢修裝置將逐步復(fù)產(chǎn)，尿素日度產(chǎn)量與周度產(chǎn)量持續(xù)提升，供應(yīng)端承壓較大，但工業(yè)與農(nóng)業(yè)剛需減弱，儲備性需求抵觸高價(jià)，僅限逢低補(bǔ)庫，多數(shù)尿素工廠當(dāng)前仍未完成春節(jié)預(yù)收，尿素持續(xù)上漲驅(qū)動(dòng)仍偏弱。
　　策略
　　中性：近期正處于尿素工廠春節(jié)預(yù)收訂單的關(guān)鍵時(shí)期，多家上游工廠啟動(dòng)春節(jié)預(yù)收，但在偏弱的市場情緒下，工廠出貨壓力較大，連續(xù)多日調(diào)低出廠價(jià)格。價(jià)格下調(diào)導(dǎo)致市場投機(jī)性需求釋放，工廠低價(jià)收單見好，市場成交氣氛大幅好轉(zhuǎn)，下游出貨放量，提振交投心態(tài)。當(dāng)前氣頭停車檢修裝置將逐步復(fù)產(chǎn)，尿素日度產(chǎn)量與周度產(chǎn)量持續(xù)提升，供應(yīng)端承壓較大，但工業(yè)與農(nóng)業(yè)剛需減弱，儲備性需求抵觸高價(jià)，僅限逢低補(bǔ)庫，多數(shù)尿素工廠當(dāng)前仍未完成春節(jié)預(yù)收，尿素持續(xù)上漲驅(qū)動(dòng)仍偏弱。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　裝置重啟情況、庫存變動(dòng)情況、工業(yè)需求恢復(fù)情況、淡儲進(jìn)度、國際市場變化