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策略摘要
　　觀望。港口方面，前期伊朗低開工等待傳導(dǎo)至2月到港下滑，2月港口有供需改善預(yù)期；但伊朗檢修開始部分恢復(fù)，伊朗開工低點(diǎn)已過，北美寒潮一套175萬噸/年甲醇停車。MTO裝置方面，興興MTO技改檢修，后續(xù)關(guān)注3月南京誠志及寧波富德的檢修可能。內(nèi)地方面，內(nèi)地工廠庫存暫無壓力，但供應(yīng)壓力預(yù)期逐步上提，川維復(fù)工，關(guān)注西南氣頭甲醇復(fù)工速率。預(yù)計(jì)2月港口強(qiáng)于內(nèi)地。目前甲醇估值不高，暫觀望。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　港口方面，甲醇太倉現(xiàn)貨基差至05+100，港口基差小幅回落。卓創(chuàng)港口庫存84.3萬噸（-0.2），其中江蘇39.8萬噸持平。內(nèi)地方面，隆眾西北工廠庫存總量在24.23萬噸，較上周增加1.23萬噸。國內(nèi)甲醇開工率73.6%（+2.2%）小幅提高，山西華昱90萬噸/年甲醇裝置1月25日檢修，預(yù)計(jì)2月1日結(jié)束；重慶卡貝樂85萬噸/年天然氣制甲醇裝置于12月11日停車檢修，于1月24日重啟。
　　海外方面，2月北美有一套170萬噸/年裝置計(jì)劃停車大修，初步預(yù)估40-50天；美國梅賽尼斯蓋斯瑪3#180萬噸/年裝置進(jìn)展順利，關(guān)注正式商業(yè)運(yùn)營的時(shí)間；natagasoline德克薩斯175目前裝置恢復(fù)穩(wěn)定運(yùn)行中。伊朗Kaveh230萬噸/年甲醇裝置在7成以上負(fù)荷運(yùn)行；伊朗ZPC甲醇其中一套165萬噸/年裝置已重啟，開工50%附近；另一套165萬噸/年裝置延續(xù)停車。特立尼達(dá)CGCL計(jì)劃2-3月份檢修5-60天。
　　MTO裝置方面，興興MTO技改檢修，后續(xù)關(guān)注3月南京誠志及寧波富德的檢修可能。
　　■策略
　　觀望。港口方面，前期伊朗低開工等待傳導(dǎo)至2月到港下滑，2月港口有供需改善預(yù)期；但伊朗檢修開始部分恢復(fù)，伊朗開工低點(diǎn)已過，北美寒潮一套175萬噸/年甲醇停車。MTO裝置方面，興興MTO技改檢修，后續(xù)關(guān)注3月南京誠志及寧波富德的檢修可能。內(nèi)地方面，內(nèi)地工廠庫存暫無壓力，但供應(yīng)壓力預(yù)期逐步上提，川維復(fù)工，關(guān)注西南氣頭甲醇復(fù)工速率。預(yù)計(jì)2月港口強(qiáng)于內(nèi)地。目前甲醇估值不高，暫觀望。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，煤價(jià)波動(dòng)，MTO裝置開工擺動(dòng)