>> 財通證券-策略專題報告：市值管理納入央企考核，哪些央企值得關注？-240125
| 上傳日期： |
2024/1/26 |
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| 517KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
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作者： |
李美岑,王亦奕 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：2024年1月24日，國務院國資委有關負責人表示，將進一步研究把市值管理納入中央企業(yè)負責人業(yè)績考核，引導中央企業(yè)負責人更加重視所控股上市公司的市場表現(xiàn)，及時通過應用市場化增持、回購等手段傳遞信心、穩(wěn)定預期，加大現(xiàn)金分紅力度，更好地回報投資者。
國資委2023年對中央企業(yè)主要經(jīng)營指標進行優(yōu)化，由原來的“兩利四率”調(diào)整為“一利五率”。若后續(xù)將市值管理納入考核體系，中長期有利于提高央企上市公司分紅比率、推動估值修復，短期也有利于穩(wěn)定資本市場預期。
此外，國資委還提到將更大力度開展信息通信、新能源、裝備制造等領域?qū)I(yè)化整合，再度體現(xiàn)戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)重組的重要意義。此前我們在《除了中特估值，國企改革還有哪些預期差？》中提到，央企合并重點從“減少同業(yè)競爭”、“縱向整合”加速過渡到“產(chǎn)業(yè)鏈專業(yè)化重組”。2021年以來，央企專業(yè)化重組速度加快，央企專業(yè)化重組行情值得期待。
配置上，三個方向值得重視：1）增持+超跌反彈方向。此次國資委提及市值考核，與去年“中特估”同樣針對的是央企上市公司估值和股價且同時提到利用增持等手段傳遞信心。當前股價和估值折價較多、且尚在進行增持的公司，有望率先受益于增持帶來的資金流入，出現(xiàn)修復行情。2）回購穩(wěn)定股價的央國企。股份回購可在市場震蕩下行期對股價形成支撐，加大回購力度也是央企向市場傳遞信心的重要舉措之一。3）加大分紅力度的央企。國資委此次表態(tài)同樣提到加大分紅力度，考慮到財政協(xié)同作用（參考貴州茅臺高分紅緩解貴州財政壓力），提高分紅預計仍是重要方向。
風險提示：宏觀經(jīng)濟大幅波動、產(chǎn)業(yè)政策風險、市場波動超預期、通脹超預期、美聯(lián)儲加息超預期等。
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