>> 華泰期貨-鎳不銹鋼日報：節(jié)前備貨收尾，不銹鋼價格震蕩運(yùn)行-240126
| 上傳日期： |
2024/1/26 |
大小： |
1038KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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鎳品種：
01月25日滬鎳主力合約2403開于130370元/噸，收于129720元/噸，較前一交易日收盤下跌0.05%，當(dāng)日成交量為157162手，持倉量為83879手。昨日夜盤滬鎳主力合約開于130330元/噸，收于131520元/噸，較昨日午后收盤上漲1.39%。
昨日白天滬鎳主力合約價格維持震蕩走勢，夜間受宏觀情緒提振明顯上漲，當(dāng)前臨近春節(jié)假期，節(jié)前備貨多已完成，現(xiàn)貨市場活躍度逐漸轉(zhuǎn)冷，實(shí)際成交偏淡，現(xiàn)貨升水走勢分化，金川資源升水繼續(xù)小幅下調(diào)，俄鎳升水略有上漲。昨日金川鎳升水下降100元/噸至3400元/噸，進(jìn)口鎳升水上漲50元/噸至-100元/噸，鎳豆升水持平為-3550元/噸。昨日滬鎳倉單持平為11072噸，LME鎳庫存減少12噸至69330噸。
■鎳觀點(diǎn)：
鎳處于較低庫存、弱預(yù)期、低利潤的格局之中。當(dāng)前鎳供需偏空，鎳供應(yīng)持續(xù)增長，但消費(fèi)未見起色，過剩格局持續(xù)，當(dāng)前原生鎳已處于全面過剩狀態(tài)，精煉鎳國內(nèi)庫存、LME庫存持續(xù)累積，鎳產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)充裕，加之前期鎳鐵、硫酸鎳價格走弱，近期止跌后小幅上揚(yáng)，不過外購原料生產(chǎn)電鎳成本較之于前期明顯下行，鎳中線以維持逢高賣出套保思路對待。前期鎳價持續(xù)下挫，鎳產(chǎn)業(yè)利潤收縮嚴(yán)重，鎳價大幅下行的主動性不足。當(dāng)前鎳價相較于產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)的偏低估現(xiàn)象得以修復(fù)，短期價格或偏弱震蕩運(yùn)行。
鎳策略：
中性。
■風(fēng)險：
精煉鎳項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期，鎳主產(chǎn)國供應(yīng)變動。
304不銹鋼品種：
01月25日不銹鋼主力合約2403開于14375元/噸，收于14295元/噸，較前一交易日收盤下跌0.42%，當(dāng)日成交量為133282手，持倉量為124539手。昨日夜盤不銹鋼主力合約開于14310元/噸，收于14330元/噸，較昨日午后收盤上漲0.24%。
昨日不銹鋼期貨價格震蕩運(yùn)行，不銹鋼現(xiàn)貨價格持穩(wěn)為主，當(dāng)前期貨價格整體偏高位，當(dāng)前臨近春節(jié)假期，現(xiàn)貨市場目前多已進(jìn)入春節(jié)前的收尾階段，日內(nèi)詢購氛圍維持冷淡，整體成交一般，不銹鋼現(xiàn)貨升水小幅上調(diào)。昨日無錫市場不銹鋼基差上漲25元/噸至-125元/噸，佛山市場不銹鋼基差上漲25元/噸至-125元/噸，SS期貨倉單增加1196噸至52091噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價持平為930元/鎳點(diǎn)。
■不銹鋼觀點(diǎn)：
304不銹鋼處于現(xiàn)實(shí)供應(yīng)高位、現(xiàn)實(shí)需求偏弱、預(yù)期供應(yīng)增加、預(yù)期需求向好、庫存暫無壓力的格局中。11月份300系不銹鋼產(chǎn)量繼續(xù)小幅回落，終端消費(fèi)未有明顯改善。隨著近期不銹鋼盤面價格的回升，不銹鋼廠、鎳鐵廠利潤情況明顯改善，部分不銹鋼廠復(fù)產(chǎn)，12月份不銹鋼產(chǎn)量明顯回升，不過臨近春節(jié)，部分不銹鋼廠計(jì)劃停產(chǎn)檢修，短期或?qū)Σ讳P鋼供應(yīng)有所影響。受成本支撐，短期來看不銹鋼價格或震蕩運(yùn)行，但是鎳鐵與不銹鋼產(chǎn)能皆有一定的過剩，而且成本端價格重心仍低位運(yùn)行，長期來看不銹鋼價格或隨成本端價格偏弱運(yùn)行，不銹鋼價格不宜過度追高，需謹(jǐn)慎看待，后續(xù)關(guān)注不銹鋼成本端價格變化情況。
■不銹鋼策略：
中性。
■風(fēng)險：
印尼政策變化，不銹鋼廠的減產(chǎn)檢修計(jì)劃。
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