>> 中銀證券-中銀量化多策略行業(yè)輪動周報-240126
| 上傳日期： |
2024/1/26 |
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| 973KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
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作者： |
郭策,李騰 |
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本周綜合模型行業(yè)排序：通信（16.7%）、石油石化（8.3%）、電力及公用事業(yè)（8.3%）、建筑（8.3%）、汽車（8.3%）、家電（8.3%）、食品飲料（8.3%）、銀行（8.3%）、電子（8.3%）、計算機（8.3%）、傳媒（8.3%）。
業(yè)績回顧：中信一級行業(yè)平均周收益率0.9%，近1月平均收益率3.3%。本周收益率表現(xiàn)最好的三個行業(yè)是房地產(chǎn)（5.6%）、建筑（5.5%）、石油石化（5.3%）。收益率表現(xiàn)最差的三個行業(yè)是電力設(shè)備及新能源（-2.8%）、紡織服裝（-2.4%）、農(nóng)林牧漁（-2.2%）。
模型表現(xiàn)：截至2024/1/25，行業(yè)輪動策略獲得累計收益-4.52%，中信一級行業(yè)等權(quán)基準(zhǔn)收益-4.22%，對應(yīng)累計超額收益-0.30%。Wind普通股票型基金指數(shù)基準(zhǔn)收益-7.73%，對應(yīng)累計超額收益3.21%。其中：行業(yè)盈利景氣度追蹤策略較中信行業(yè)等權(quán)超額收益為3.15%，未證偽情緒跟蹤策略超額收益為1.70%，宏觀風(fēng)格行業(yè)輪動策略超額收益為-2.93%。
風(fēng)險預(yù)警：當(dāng)前煤炭行業(yè)PB估值處于滾動6年穩(wěn)健PB估值（剔除極端值）95%分位點以上，觸發(fā)極端估值預(yù)警，予以剔除。從相對估值角度、當(dāng)前估值分位數(shù)最高的行業(yè)為煤炭（ 93.0% ）、石油石化（64.4%）、電力及公用事業(yè)（37.9%）。
行業(yè)盈利景氣度指標(biāo)（周度）：當(dāng)前景氣度指標(biāo)最高的三個行業(yè)為石油石化、電力及公用事業(yè)、食品飲料?；谛袠I(yè)盈利預(yù)期指標(biāo)可知，本周高景氣度行業(yè)排名變化不大，為石油石化、電力及公用事業(yè)和食品飲料。石油石化受紅海局勢影響，盈利預(yù)期近期保持高位，電力行業(yè)盈利預(yù)期排名保持穩(wěn)定，食品飲料行業(yè)盈利預(yù)期小幅改善。
未證偽情緒指標(biāo)（周度）：當(dāng)前市場熱度與情緒最高的三個行業(yè)為家電、通信、銀行。基于“未證偽情緒”指標(biāo)測算，本周市場情緒熱度主要集中在家電、通信與銀行業(yè)。其中行業(yè)近期市場關(guān)注度均保持高位，通信行業(yè)在市場回暖時關(guān)注度持續(xù)提升，銀行業(yè)市場熱度與近期保持高位。
行業(yè)與風(fēng)格契合度指標(biāo)（月度）：當(dāng)前與未來宏觀基本面風(fēng)格契合度排名前六的行業(yè)為傳媒、計算機、通信、電子、建筑、汽車。1月宏觀風(fēng)格擇時模型顯示對低估值、高波動、高beta、12個月動量風(fēng)格均看多。較12月風(fēng)格占優(yōu)行業(yè)有一定變化，新增電子，剔除非銀金融。
風(fēng)險提示：投資者需注意模型失效的風(fēng)險。
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