>> 招商證券-電子行業(yè)安費諾23Q4跟蹤報告：23Q4營收持續(xù)環(huán)比向上，預計24Q1汽車、移動設備將受季節(jié)性因素拖累-240126
| 上傳日期： |
2024/1/27 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄢凡,王恬 |
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事件：
安費諾（APH.N）于北京時間1月25日發(fā)布2023年第四季度財報，23Q4營收33.3億美元，同比+2.7%/環(huán)比+4.0%；凈利潤5.2億美元，同比+1.6%/環(huán)比+0.2%。綜合財報及交流會議信息，總結(jié)要點如下：
評論：
1、汽車、移動設備市場環(huán)比增長超預期，23Q4營收連續(xù)3個季度實現(xiàn)環(huán)比增長
23Q4公司營收32.0億美元，同比+2.7%/環(huán)比+4.0%，環(huán)比小幅上漲主要系汽車、移動設備市場的增長抵消了移動網(wǎng)絡、寬帶通信市場的下滑；凈利潤5.2億美元，同比+1.6%/環(huán)比+0.2%；毛利率33.1%，同比+1.0pcts/環(huán)比+0.3pcts；調(diào)整后營業(yè)利潤率為21.2%，創(chuàng)下新紀錄，同比+0.3pcts/環(huán)比+0.4pcts，同比增長主要系較高的銷量以及更有利的定價抵消了新收購公司的稀釋；訂單額為31.6億美元，同比+10%/環(huán)比持平，訂單出貨比為0.95:1。
2、軍用、商業(yè)航空、汽車市場高景氣，移動設備市場同比跌幅收窄
1）分部門：惡劣環(huán)境解決方案、互連和傳感部門延續(xù)同比增長，通信解決方案同比仍降。23Q4惡劣環(huán)境解決方案/通信解決方案/互連和傳感器系統(tǒng)部門的銷售額分別為9.0/13.5/10.8億美元，同比分別為+13.2%/-6.3%/+7.3%，營業(yè)利潤率分別為26.5%/23.1%/18.5%。2）分下游應用：軍用、商業(yè)航空航天、汽車市場持續(xù)高景氣，移動設備市場同比跌幅收窄。23Q4公司軍事/商業(yè)航空航天/工業(yè)/汽車/移動設備/移動網(wǎng)絡/IT數(shù)據(jù)通信/寬帶市場營收分別為4.0/1.0/7.7/8.0/3.7/1.0/6.7/1.3億美元，同比變動分別為+18%/+25%/-4%/+16%/-3%/-26%/+6%/-31%，占比分別為12%/3%/23%/24%/11%/3%/20%/4%。其中軍事、商用航空、汽車市場下游需求強勁；工業(yè)市場渠道庫存水平較高；移動設備市場小幅下滑主要系智能手機的強勁增長再次被平板電腦、筆記本電腦和可穿戴設備的銷量下降抵消，但相較上一季度有所改善；移動網(wǎng)絡市場下游網(wǎng)絡運營商和無線設備制造商持續(xù)削減資本開支；IT數(shù)據(jù)通信市場同比重新增長主要受益于AI相關(guān)需求；寬帶市場大幅下滑主要系寬帶運營商繼續(xù)降低采購水平所致。
3、預計24Q1總營收同比小幅增長，汽車、移動設備等將受季節(jié)性因素拖累
公司預計24Q1營收將在31億美元至34億美元之間，中值同比+3%；調(diào)整后攤薄后每股收益將在0.71美元至0.73美元之間，中值同比+4.5%。分市場來看：1）軍用市場：24Q1營收將環(huán)比下降中個位數(shù)。2）商業(yè)航空航天市場：24Q1營收預計將環(huán)比持平。3）工業(yè)市場：預計24Q1營收環(huán)比將環(huán)比持平，主要系近期收購的收益抵消了其他方面的低迷。4）汽車市場：預計24Q1營收受季節(jié)性因素影響，將環(huán)比下降高個位數(shù)。5）移動設備市場：預計24Q1營收環(huán)比-35%左右，主要受季節(jié)性因素影響。6）移動網(wǎng)絡市場：預計24Q1營收將實現(xiàn)環(huán)比小幅增長。7）IT數(shù)據(jù)通信：預計24Q1營收將出現(xiàn)中個位數(shù)的環(huán)比下降，主要系季節(jié)性因素。8）寬帶市場：預計第一季度的銷售額將環(huán)比小幅增長。
風險提示：宏觀經(jīng)濟風險；庫存去化不及預期風險；下游需求不振風險；原材
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