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事件：2023年1月26日公司發(fā)布2023年度業(yè)績預告，業(yè)績預告顯示2023年公司實現(xiàn)歸母凈利潤0.2-0.3億元，同比下降81.81%-72.72%，扣非后歸母凈利潤為0-0.1億元，2022年扣非后歸母凈利潤為虧損6.12億元。
　　2023年非經(jīng)常性損益金額較小，2022年非經(jīng)常性損益金額較大，歸母凈利潤同比下降：（1）2022年一季度公司對江蘇康眾失去重大影響，根據(jù)企業(yè)會計準則長期股權投資的規(guī)定，公司對其進行會計處理變更。變更前，公司對新康眾股權按照長期股權投資列報，并按權益法進行計量。變更后，公司對新康眾股權指定為以公允價值計量且變動計入當期損益的金融資產(chǎn)，按照其他非流動金融資產(chǎn)進行列報，并按照公允價值進行后續(xù)計量。（2）2022年3月29日，公司出售了杭州金固環(huán)保設備科技有限公司100%的股權。（3）報告期內(nèi)計提的減值準備金額較上年同期減少。以上因素疊加，2023年公司非經(jīng)常性損益大幅減少。
　　公司推出阿凡達車輪，切入新能源輕量化賽道：公司經(jīng)多年研發(fā)，通過對關鍵工藝、設備、模具和材料的創(chuàng)新，于2020年底推出新型輕量化產(chǎn)品阿凡達低碳車輪，并在工藝、設備、模具、材料等方面均建立了較高的技術壁壘。阿凡達低碳車輪是一款革命性的輕量化產(chǎn)品，該產(chǎn)品擁有外觀新穎、輕量化、精度高、強度高、更好的平衡性、更強的抗變形能力、更耐用以及更高性價比的特點，兼具傳統(tǒng)鋼制車輪和鋁合金車輪的優(yōu)勢，可以替代傳統(tǒng)鋼輪和搶占部分鋁合金車輪市場。伴隨新能源滲透率持續(xù)提升，輕量化需求持續(xù)提升，公司阿凡達低碳車輪憑借著自身的優(yōu)勢，卡位新能源賽道。
　　定點持續(xù)產(chǎn)能擴充，后續(xù)公司收入與業(yè)績有望持續(xù)提升：2022-2023年公司持續(xù)收獲阿凡達車輪定點，乘用車方面重點客戶包括比亞迪、長安汽車、上汽通用、零跑汽車等，商用車方面重點客戶包括中國重汽、北汽福田等。公司持續(xù)擴產(chǎn)，2024-2026年公司阿凡達車輪產(chǎn)線計劃達到12、20、30條，產(chǎn)能有望達到1200、2000、3000萬只。伴隨公司持續(xù)收獲定點及產(chǎn)能擴充，后續(xù)公司收入及業(yè)績有望持續(xù)提升。
　　盈利預測：預計公司2023-2025年實現(xiàn)營收34.56、40.60、46.44億元，歸母凈利潤為0.27、2.15、3.17億元，2024-2025年PE為30.5、20.63倍，首次覆蓋給予“推薦”評級。
　　風險提示：乘用車行業(yè)競爭加劇銷量不及預期；商用車銷量不及預期；阿凡達車輪擴充進度不及預期等。