>> 民生證券-石化行業(yè)周報：美國寒潮+國內(nèi)政策積極，供需面好轉(zhuǎn)-240128
| 上傳日期： |
2024/1/28 |
大?。?/td>
| 2327KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
周泰,李航 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
國內(nèi)外需求預(yù)期好轉(zhuǎn)，美國寒潮影響供應(yīng)，油價本周跳漲。1月24日，央行宣布自2024年2月5日起，下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點；此外，自2024年1月25日起，分別下調(diào)支農(nóng)再貸款、支小再貸款和再貼現(xiàn)利率各0.25個百分點，在中國積極的貨幣政策提振下，油價震蕩上行。當(dāng)晚，EIA報告再放利好，截至1月19日當(dāng)周，美國商業(yè)原油庫存去庫923萬桶，同時在寒潮影響下，美國北達科他州一半以上的原油產(chǎn)量關(guān)閉，最新數(shù)據(jù)顯示美國原油產(chǎn)量周環(huán)比下降100萬桶/日，目前，新一輪極地寒流持續(xù)沖擊美國，英力士、?？松梨?、道爾達能源等公司旗下煉油廠陸續(xù)宣布減產(chǎn)和裝置受損，油價在本周收盤刷新年內(nèi)高點。
美元指數(shù)上升；油價上漲；東北亞LNG到岸價格下跌。截至1月26日，美元指數(shù)收于103.46，周環(huán)比上升0.22個百分點。1）原油：截至1月26日，布倫特原油期貨結(jié)算價為83.55美元/桶，周環(huán)比上漲6.35%。2）天然氣：截至1月26日，NYMEX天然氣期貨收盤價為2.71美元/百萬英熱單位，周環(huán)比上漲7.66%；截至1月26日，東北亞LNG到岸價格為8.91美元/百萬英熱，周環(huán)比下跌6.70%。
美國原油產(chǎn)量下降，煉油廠日加工量下降。1）原油：截至1月19日，美國原油產(chǎn)量1230萬桶/日，周環(huán)比下降100萬桶/日。2）成品油：截至1月19日，美國煉油廠日加工量為1528萬桶/日，周環(huán)比下降138萬桶/日；汽油/航空煤油/餾分燃料油產(chǎn)量分別為833/163/450萬桶/日，周環(huán)比變化-104/-6/-40萬桶/日。
美國原油庫存下降，汽油庫存上升。1）原油：截至1月19日，美國戰(zhàn)略原油儲備為35651萬桶，周環(huán)比上升92萬桶；商業(yè)原油庫存為42068萬桶，周環(huán)比下降923萬桶。2）成品油：車用汽油/航空煤油/餾分燃料油庫存為25298/4186/13334萬桶，周環(huán)比+492/+94/-141萬桶。3）天然氣：截至1月25日，歐盟儲氣率為72.64%，較上周下降3.53個百分點。
汽油價差收窄；滌綸長絲價差擴大。1）煉油：截至1月22日，美國汽柴煤油和布倫特原油現(xiàn)貨價差為55.55、83.27、29.85美元/桶，周環(huán)比分別變化+4.05%、+1.41%、+3.27%。2）化工：截至1月25日，乙烯/丙烯/甲苯和石腦油價差為171/156/169美元/噸，較上周變化-7.93%/-8.63%/+5.8%；截至1月26日，F(xiàn)DY/POY/DTY的價差分別為1581/881/2231元/噸，較上周分別變化-4.67%/-8.09%/-1.22%。
投資建議：標(biāo)的方面，我們推薦以下投資主線：1）油價中樞提高，國企改革持續(xù)推動國企資產(chǎn)優(yōu)化，疊加高分紅特點，石油央企估值有望提升，建議關(guān)注中國石油、中國海油、中國石化；2）國內(nèi)天然氣市場改革加速推進，建議關(guān)注產(chǎn)量處于成長期的新天然氣、藍焰控股；3）國內(nèi)油氣上產(chǎn)提速，建議關(guān)注氣井服務(wù)領(lǐng)域的稀缺標(biāo)的九豐能源。
風(fēng)險提示：地緣政治風(fēng)險；伊核協(xié)議達成可能引發(fā)的供需失衡風(fēng)險；全球需求不及預(yù)期的風(fēng)險。
|
|
