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上周觀點(diǎn)及邏輯：
　　本周貴金屬表現(xiàn)偏弱，倫敦金下行-1.32%，倫敦銀下行-1.11%。金銀比從前周的88.8回升至89，美國(guó)5年期TIPS回升至1.78%（10年期TIPS回升至1.81%）。
　　本周貴金屬走勢(shì)較為震蕩，在通脹、非農(nóng)、零售數(shù)據(jù)均表現(xiàn)良好的情況下，美元重獲反彈動(dòng)能，對(duì)2024年的降息預(yù)期也小幅后置，金銀承壓。而市場(chǎng)上最為關(guān)注的當(dāng)屬金銀的內(nèi)外價(jià)差，重新拉開(kāi)，黃金價(jià)差達(dá)到12元/克，白銀價(jià)差達(dá)到700元/千克，主因還是人民幣的貶值預(yù)期以?xún)?nèi)外反套的形式做表達(dá)。需關(guān)注價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)，以及白銀進(jìn)口窗口臨近打開(kāi)，是否會(huì)引起大量白銀流入國(guó)內(nèi)。我們認(rèn)為，月度級(jí)別各類(lèi)資產(chǎn)或走偏震蕩，超跌修復(fù)與超漲回落并存，等待更加關(guān)鍵的趨勢(shì)性引領(lǐng)出現(xiàn)。
　　本周觀點(diǎn)及邏輯：
　　本周貴金屬表現(xiàn)偏弱，倫敦金下行-0.5%，倫敦銀上行0.5%。金銀比從前周的89回落至88，美國(guó)5年期TIPS回升至1.78%（10年期TIPS回升至1.81%）。
　　本周貴金屬走勢(shì)較為震蕩，在通脹、非農(nóng)、零售數(shù)據(jù)均表現(xiàn)良好的情況下，美元重獲反彈動(dòng)能，對(duì)2024年的降息預(yù)期也小幅后置，降息預(yù)期已經(jīng)調(diào)整到5月開(kāi)始降息，全年降息150bp，金銀承壓。而市場(chǎng)上最為關(guān)注的當(dāng)屬金銀的內(nèi)外價(jià)差，重新拉開(kāi)，黃金價(jià)差達(dá)到12元/克，白銀價(jià)差達(dá)到700元/千克，主因還是人民幣的貶值預(yù)期以?xún)?nèi)外反套的形式做表達(dá)。需關(guān)注價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)，以及白銀進(jìn)口窗口臨近打開(kāi)，是否會(huì)引起大量白銀流入國(guó)內(nèi)。我們認(rèn)為，未來(lái)1月FOMC會(huì)議即將召開(kāi)，在近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏強(qiáng)的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)或繼續(xù)保持偏緊口風(fēng)，難以刺激2024年降息預(yù)期進(jìn)一步擴(kuò)大。月度級(jí)別各類(lèi)資產(chǎn)或走偏震蕩，超跌修復(fù)與超漲回落并存，等待更加關(guān)鍵的趨勢(shì)性引領(lǐng)出現(xiàn)。