>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品早報(bào)-240129
| 上傳日期： |
2024/1/29 |
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| 2507KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王俊,楊澤元 |
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大豆/粕類
【重要資訊】
豆粕周五收跌，夜盤大幅下跌。豆粕05日盤收3007元/噸，菜粕05日盤收2509元/噸。豆粕市場價(jià)下跌50-90元，東莞3330（-90）元/噸，廣東油廠豆粕報(bào)3330（-50）元/噸，廣東油廠菜粕2550（-30）元/噸，周末江蘇豆粕市場再下調(diào)70元/噸。豆粕成交9.22（15）萬噸，其中現(xiàn)貨成交7.82萬噸，遠(yuǎn)月基差成交1.4萬噸。125家油上周開機(jī)率57%，壓榨量199.73萬噸，預(yù)計(jì)本周開機(jī)率53%，壓榨量183.79萬噸。
周末巴西中北部、東南部雨量較大，馬州及西南部較少，未來兩周雨量較多，若在2月中旬以后降雨形勢延續(xù)可能影響收割。阿根廷未來一周降雨較少，且面臨高溫，其農(nóng)業(yè)部周報(bào)顯示許多地區(qū)土壤開始出現(xiàn)不足，預(yù)報(bào)顯示2月1號(hào)以后降雨回歸，因此仍維持豐產(chǎn)預(yù)期。
【交易策略】
CONAB及USDA均對(duì)南美產(chǎn)量有較高的預(yù)期，美豆及豆粕的運(yùn)行區(qū)間承壓，所以單邊目前看豆粕05跟隨美豆偏空為主。此外，盤面當(dāng)前已有較大回撤，近期現(xiàn)貨端出現(xiàn)備貨，成交起量，且阿根廷面臨干燥問題，行情出現(xiàn)反彈，由于預(yù)報(bào)顯示干燥天氣可能在2月6號(hào)左右結(jié)束，暫時(shí)仍維持豐產(chǎn)預(yù)期。預(yù)計(jì)隨后南美大豆上市美豆或有在種植成本之下運(yùn)行可能，建議反彈拋空為主。
油脂
【重要資訊】
1、根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品對(duì)全國主要油廠的調(diào)查情況顯示，第4周（1月20日至1月26日）125家油廠大豆實(shí)際壓榨量為199.73萬噸，開機(jī)率為57%。
2、南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，2024年1月1-25日馬來西亞棕櫚油單產(chǎn)減少11.59%，出油率減少0.54%，產(chǎn)量減少14%。
3、1月26日豆油成交77500噸，棕櫚油成交0噸。
周五油脂整體回落。棕櫚油05收7544元/噸，豆油05收7588元/噸，菜油05收7969元/噸。基差偏穩(wěn)，棕櫚油基差偏強(qiáng)，廣州24度棕櫚油基差05+120（+20）元/噸，江蘇一級(jí)豆油基差05+690（-10）元/噸，華東菜油基差05+170（0）元/噸。
【交易策略】
大方向上看今年產(chǎn)地棕櫚油產(chǎn)量可能在去年附近水平，油脂的價(jià)格中樞也預(yù)計(jì)同比持平。馬棕1月預(yù)計(jì)去庫，1月以后隨著產(chǎn)量季節(jié)性減產(chǎn)預(yù)計(jì)去庫趨勢更明確，此外，粕類中期幾個(gè)月的供需形勢預(yù)計(jì)弱于油脂，市場走出油強(qiáng)粕弱趨勢。估值上，馬棕生柴價(jià)差當(dāng)前處于中性的位置，預(yù)計(jì)跟隨當(dāng)前偏強(qiáng)的原油震蕩為主，建議逢低買單邊或逢低多油空粕策略。價(jià)差上，從原料端看，大豆、菜籽豐產(chǎn)，棕櫚油有減產(chǎn)可能性，適合豆棕縮。
白糖
【重點(diǎn)資訊】
周五日盤鄭糖下跌，主力合約收于6439元/噸，較上個(gè)交易日下跌67元/噸，或1.03%。現(xiàn)貨方面，周五廣西制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)區(qū)間為6510-6670元/噸，整體下調(diào)20元/噸；云南制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)區(qū)間為6530-6560元/噸，小幅下調(diào)10元/噸；加工糖廠主流報(bào)價(jià)區(qū)間為6800-7150元/噸，僅廣東金嶺下調(diào)20元/噸。廣西現(xiàn)貨-鄭糖主力合約（sr2405）基差71元/噸。春節(jié)假期臨近，市場購銷熱情減退，成交偏淡。
洲際（ICE）原糖期貨周五小幅下跌，3月原糖合約收盤報(bào)23.84美分/磅，下跌0.12美分/磅，或0.5%。根據(jù)Williams發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至1月24日當(dāng)周巴西港口待運(yùn)糖船數(shù)量增至88艘。美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）周五公布的數(shù)據(jù)顯示，截至1月23日當(dāng)周，投機(jī)客減持原糖期貨和期權(quán)凈空頭倉位8382手至2227手。
【交易策略】
原糖在大幅下跌后短期風(fēng)險(xiǎn)基本釋放，并且泰國及印度逐步兌現(xiàn)減產(chǎn)預(yù)期，原糖價(jià)格連續(xù)反彈。國內(nèi)方面，當(dāng)前因進(jìn)口利潤倒掛已經(jīng)持續(xù)超過兩年時(shí)間，國內(nèi)庫存大幅去化，若對(duì)低關(guān)稅糖漿及預(yù)拌粉進(jìn)口進(jìn)行管控，未來國內(nèi)產(chǎn)銷缺口問題會(huì)被放大，配額外進(jìn)口成本將重新成為價(jià)格的錨定，策略上建議逢低擇機(jī)買入
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