>> 申萬(wàn)宏源-晨會(huì)報(bào)告-240129
| 上傳日期： |
2024/1/29 |
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| 1536KB |
| 格式： |
pdf 共22頁(yè) |
來(lái)源： |
申萬(wàn)宏源 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
酈悅軒 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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底部仍有待夯實(shí)——策略一周回顧展望(24/01/22-24/01/27)
一、當(dāng)前市場(chǎng)最突出的問(wèn)題：性價(jià)比已出清，但籌碼結(jié)構(gòu)未出清。也正是因?yàn)榛I碼壓力客觀存在，所以管理層穩(wěn)定資本市場(chǎng)政策仍有必要持續(xù)催化。高股息風(fēng)格占優(yōu)的基礎(chǔ)：短期超預(yù)期的政策是貨幣寬松后續(xù)仍有想象空間+中特估密集催化。短期的邊際資金是絕對(duì)收益存量加倉(cāng)+偏好主題的資金活躍度提升。這樣的風(fēng)格下，籌碼結(jié)構(gòu)問(wèn)題解決相對(duì)緩慢，市場(chǎng)底部區(qū)域仍有待夯實(shí)。
后續(xù)超跌反彈行情中，推薦的科技成長(zhǎng)的方向不變：AI應(yīng)用(華為昇騰，AIPC產(chǎn)業(yè)鏈)、半導(dǎo)體(臺(tái)積電業(yè)績(jī)支持消費(fèi)電子景氣拐點(diǎn)，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體制程最終也會(huì)受益)、華為操作系統(tǒng)、機(jī)器人、國(guó)防軍工(航空主機(jī)廠)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：海外經(jīng)濟(jì)衰退超預(yù)期，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期
(聯(lián)系人：傅靜濤/黃子函/王勝)
廣州樓市限購(gòu)放松政策點(diǎn)評(píng)：廣州放開(kāi)120平以上限購(gòu)，需求端政策放松更上層樓，高品質(zhì)住房迎發(fā)展浪潮
投資分析意見(jiàn)：廣州放開(kāi)120平以上限購(gòu)，需求端政策放松更上層樓，高品質(zhì)住房迎發(fā)展浪潮，維持“看好”評(píng)級(jí)。我們認(rèn)為城中村改造+住房雙軌制將是房地產(chǎn)行業(yè)破局關(guān)鍵，前者是中短期政策發(fā)力關(guān)鍵點(diǎn)，后者是中長(zhǎng)期政策頂層設(shè)計(jì)。我們認(rèn)為高品質(zhì)住宅有望成為成長(zhǎng)新賽道，并預(yù)計(jì)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品力房企有望受益格局優(yōu)化和品質(zhì)提升雙重Alpha。本次廣州放松限購(gòu)政策主要受益的房企為：越秀地產(chǎn)、保利發(fā)展等。我們維持房地產(chǎn)板塊“看好”評(píng)級(jí)，1）推薦優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品力房企：A股：濱江集團(tuán)、華發(fā)股份、招商蛇口、建發(fā)股份、保利發(fā)展、新城控股、萬(wàn)科A；H股：建發(fā)國(guó)際、華潤(rùn)置地、越秀地產(chǎn)、中海外發(fā)展、龍湖集團(tuán)；2）關(guān)注城改受益房企：越秀地產(chǎn)、城建發(fā)展、中華企業(yè)、天健集團(tuán)。此外，維持物業(yè)管理“看好”評(píng)級(jí)，推薦：保利物業(yè)、中海物業(yè)、萬(wàn)物云、華潤(rùn)萬(wàn)象，關(guān)注：招商積余。
風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)調(diào)控政策再收緊，銷售和融資資金再趨緊，城中村改造推進(jìn)不及預(yù)期。
(聯(lián)系人：袁豪/鄧力)
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