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投資要點(diǎn)
　　1月24日，國務(wù)院新聞辦公室舉行發(fā)布會(huì)，國務(wù)院國資委產(chǎn)權(quán)管理局負(fù)責(zé)人表示，將進(jìn)一步研究將市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績(jī)考核，引導(dǎo)中央企業(yè)負(fù)責(zé)人更加重視所控股上市公司的市場(chǎng)表現(xiàn)，及時(shí)通過應(yīng)用市場(chǎng)化增持、回購等手段傳遞信心、穩(wěn)定預(yù)期，加大現(xiàn)金分紅力度，更好地回報(bào)投資者。受此影響，保險(xiǎn)板塊連續(xù)兩天大漲。
　?。?）市值管理如果納入央企負(fù)責(zé)人考核，將大大改變央企管理層不重視資本市場(chǎng)表現(xiàn)的局面，進(jìn)而大大改善市場(chǎng)活躍度。市值管理的手段一般有：公開市場(chǎng)增持和減持、定向發(fā)行和非公開發(fā)行、分立分拆、盈余管理、利好/利空信息管理、公司回購/公開增發(fā)、杠桿比率調(diào)整等，而這些手段，將有效刺激市場(chǎng)股價(jià)表現(xiàn)。（2）有效的市值管理還可能有利于險(xiǎn)企基本面的改善。因?yàn)椋菏兄?凈利潤(rùn)X市盈率，除了市盈率，做大市值同樣需要關(guān)注公司凈利潤(rùn)和長(zhǎng)期質(zhì)地的提升。（3）整個(gè)保險(xiǎn)板塊都將受益。央企實(shí)施市值管理，預(yù)計(jì)將會(huì)帶動(dòng)其他國企跟上，而上市險(xiǎn)企大多是國企。
　　投資建議
　　近年來，壽險(xiǎn)代理人渠道轉(zhuǎn)型、新單保費(fèi)下滑、資本市場(chǎng)波動(dòng)導(dǎo)致投資收益下滑等多種因素影響下，保險(xiǎn)板塊大幅下跌。進(jìn)入2024年，申萬保險(xiǎn)Ⅱ指數(shù)（801194）再次跌到最低814.13點(diǎn)，目前反彈至898.17點(diǎn)，估值仍處于相對(duì)低位?；久嫔?，雖然行業(yè)還探索新的增長(zhǎng)模式和方向，但保險(xiǎn)渠道轉(zhuǎn)型已到尾聲，多項(xiàng)指標(biāo)回暖，原保費(fèi)收入累計(jì)增速不但轉(zhuǎn)正，且2023年11月已經(jīng)反彈至接近10%，說明保險(xiǎn)行業(yè)可能正在走出低谷。同時(shí)鑒于幾乎所有成分股都將受益于市值管理的預(yù)期，預(yù)計(jì)保險(xiǎn)板塊今年表現(xiàn)大概率將超越大盤。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　權(quán)益市場(chǎng)持續(xù)震蕩，轉(zhuǎn)型進(jìn)度不及預(yù)期，代理人超規(guī)模下滑，長(zhǎng)端利率下滑。