>> 中郵證券-快遞行業(yè)2023年12月數(shù)據(jù)點評：2023年收官，快遞業(yè)務(wù)量1321億件-240122
| 上傳日期： |
2024/1/23 |
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| 458KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
曾凡喆 |
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郵政局公布2023年全年郵政行業(yè)運行情況
郵政局公布2023年郵政行業(yè)運行情況，全年快遞業(yè)務(wù)量1320.7億件，同比增長19.4%。根據(jù)郵政局數(shù)據(jù)，12月快遞業(yè)務(wù)量132.6億件，同比增長27.9%，實現(xiàn)快遞業(yè)務(wù)收入1188.8億元，同比增長19.2%，快遞單價6.03元，同比下降10.3%。
分市場來看，12月同城快遞、異地快遞、國際及港澳臺快遞業(yè)務(wù)量分別為14.1億、115.3億、3.2億，同比分別增長25.6%、28.0%、35.7%，國際快遞業(yè)務(wù)量仍保持高速增長勢頭，同城快遞、異地快遞、國際及港澳臺快遞收入分別為70.1億元、579.9億元、148.8億元，同比分別增長8.2%、13.1%、24.8%，單價分別為4.98元、5.03元、46.85元，同比分別下降13.8%、下降11.6%、下降8.0%。
各快遞公司公布2023年12月運營數(shù)據(jù)
快遞公司方面，行業(yè)傳統(tǒng)旺季疊加低基數(shù)，各公司業(yè)務(wù)量均保持較快增長，絕對件量上，圓通（21.4億）＞韻達（19.5億）＞申通（17.1億）＞順豐（11.3億）；單量增速上，申通（47.2%）＞圓通（34.4%）＞韻達（30.3%）＞順豐（-2.3%）；收入增速上，申通（22.2%）＞圓通（18.5%）＞韻達（7.7%）＞順豐（-1.5%）；單價變動上，順豐（0.8%）＞圓通（-11.8%）＞申通（-17.1%）＞韻達（-17.3%）。
投資建議
2023年快遞業(yè)務(wù)量同比增長19.4%，兩年年化增速10.4%，行業(yè)價格同比溫和下降，各公司市場份額整體穩(wěn)定。2024年隨著經(jīng)濟進一步復(fù)蘇，行業(yè)仍有望保持兩位數(shù)增長，但行業(yè)的市占率分層尚未結(jié)束，因此溫和的價格競爭或延續(xù)。當(dāng)前各快遞公司的動態(tài)估值水平已經(jīng)處于較低水平，大的機會或許仍需等待行業(yè)格局發(fā)生進一步的變化，建議關(guān)注順豐控股（未覆蓋）、中通快遞（未覆蓋）、圓通速遞（未覆蓋）、韻達股份（未覆蓋）、申通快遞（未覆蓋）。
風(fēng)險提示：
快遞增速不及預(yù)期、價格競爭超預(yù)期、成本控制不及預(yù)期
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