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事件：公司發(fā)布2023年業(yè)績(jī)預(yù)告。
　　1、2023全年：預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)4.0-4.3億元，同比增長(zhǎng)122%-138%。預(yù)計(jì)扣非歸母3.67-3.97億元，同比增長(zhǎng)131%-150%。
　　2、2023Q4：預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)0.73-1.03億元，同比增長(zhǎng)384%-542%。預(yù)計(jì)扣非歸母0.62-0.92億元，同比增長(zhǎng)344%-511%。
　　高增主要系經(jīng)營(yíng)向好疊加去年低基數(shù)。
　　1、2022年低基數(shù)：公司和位于上海地區(qū)的生產(chǎn)型子公司在2022年3月至5月期間生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)停滯，以及2022年公司對(duì)美國(guó)子公司Aaren Scientific Inc.業(yè)務(wù)的商譽(yù)及無(wú)形資產(chǎn)計(jì)提的資產(chǎn)減值損失，都對(duì)公司2022年的營(yíng)業(yè)收入及利潤(rùn)產(chǎn)生重大不利影響。
　　2、經(jīng)營(yíng)恢復(fù)向好：隨外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境的穩(wěn)定，公司及下屬子公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)銷售情況平穩(wěn)恢復(fù)并持續(xù)向好，各產(chǎn)品線尤其是玻尿酸產(chǎn)品的銷量、收入與上年同期相比均有顯著增長(zhǎng)。
　　醫(yī)美創(chuàng)新帶動(dòng)高增，眼科集采落地提高份額：1）醫(yī)美板塊：①與東弘耀興合作高定塑形新品“海魅·云境”，適用范圍為非承重性骨缺損的填充，核心成分為活性多孔CaHA羥基磷灰石生物陶瓷。②第四代有機(jī)交聯(lián)玻尿酸推進(jìn)中，為國(guó)內(nèi)首個(gè)封閉透明質(zhì)酸酶作用位點(diǎn)的產(chǎn)品，使用天然產(chǎn)物為交聯(lián)劑，降解產(chǎn)物為人體必需氨基酸，在更為長(zhǎng)效的同時(shí)兼具更好的安全性。2）眼科板塊：第四批高值醫(yī)用耗材國(guó)家集采開(kāi)標(biāo)，昊海生科子公司河南宇宙及深圳新產(chǎn)業(yè)旗下三款產(chǎn)品全部中標(biāo)，集采有望加速國(guó)產(chǎn)自主化提升公司產(chǎn)品份額。
　　投資建議：公司醫(yī)美板塊持續(xù)擴(kuò)展“玻尿酸+光電設(shè)備+肉毒”產(chǎn)業(yè)版圖，為增長(zhǎng)賦能，眼科、骨科等業(yè)務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈布局構(gòu)筑優(yōu)勢(shì)，有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)長(zhǎng)期釋放。預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.37/30.04/35.34億元，歸母凈利潤(rùn)4.20/5.04/6.02億元。對(duì)應(yīng)PE分別為37/31/26倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；政策風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期；新產(chǎn)品上市表現(xiàn)不及預(yù)期