>> 萬(wàn)聯(lián)證券-策略跟蹤報(bào)告：政策再發(fā)力，市場(chǎng)信心有望進(jìn)一步提振-240130
| 上傳日期： |
2024/1/31 |
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pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
萬(wàn)聯(lián)證券 |
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作者： |
宮慧菁 |
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投資要點(diǎn)：
國(guó)常會(huì)要求采取更加有力有效措施，著力穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)信心：1月22日李強(qiáng)總理主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要進(jìn)一步健全完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，更加注重投融資動(dòng)態(tài)平衡，大力提升上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值，加大中長(zhǎng)期資金入市力度，增強(qiáng)市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性。要加強(qiáng)資本市場(chǎng)監(jiān)管，對(duì)違法違規(guī)行為“零容忍”，打造規(guī)范透明的市場(chǎng)環(huán)境。要采取更加有力有效措施，著力穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)信心。
國(guó)資委表示將進(jìn)一步研究將市值管理納入央企負(fù)責(zé)人業(yè)績(jī)考核：在1月24國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行的發(fā)布會(huì)上，國(guó)務(wù)院國(guó)資委產(chǎn)權(quán)管理局負(fù)責(zé)人謝小兵介紹，國(guó)務(wù)院國(guó)資委將進(jìn)一步研究將市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績(jī)考核。引導(dǎo)中央企業(yè)負(fù)責(zé)人更加關(guān)注、更加重視所控股上市公司的市場(chǎng)表現(xiàn)，及時(shí)運(yùn)用市場(chǎng)化的增持、回購(gòu)等手段來(lái)傳遞信心、穩(wěn)定預(yù)期，加大現(xiàn)金分紅力度，來(lái)更好地回報(bào)投資者。
國(guó)資委著力提升上市公司質(zhì)量，注重提質(zhì)增效：國(guó)務(wù)院國(guó)資委副主任袁野表示，在今年年初，國(guó)務(wù)院國(guó)資委就部署開展提質(zhì)增效穩(wěn)增長(zhǎng)專項(xiàng)行動(dòng)，切實(shí)發(fā)揮有效投資關(guān)鍵作用。從政策部署看，國(guó)資委著力提高央企控股上市公司質(zhì)量，提升央企經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)水平，同時(shí)強(qiáng)化上市央企的分紅意識(shí)，推動(dòng)企業(yè)提高分紅比例，強(qiáng)化投資者回報(bào)。
證監(jiān)會(huì)要求推進(jìn)制度改革和完善，建設(shè)以投資者為本的資本市場(chǎng)：證監(jiān)會(huì)副主席王建軍指出，要在制度機(jī)制設(shè)計(jì)上更加體現(xiàn)投資者優(yōu)先，包括大力提升上市公司質(zhì)量，發(fā)揮證券基金機(jī)構(gòu)的作用回報(bào)投資者，梳理完善基礎(chǔ)制度安排增強(qiáng)投資者獲得感等。具體的政策方向上，一是大力提升上市公司質(zhì)量。上市公司質(zhì)量突出體現(xiàn)在給投資者的回報(bào)上。上市公司要牢固樹立回報(bào)股東意識(shí)，沒有合理的回報(bào)就不是合格的上市公司。證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步完善上市公司質(zhì)量評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，突出回報(bào)要求，大力推進(jìn)上市公司通過(guò)回購(gòu)注銷、加大分紅等方式，更好回報(bào)投資者。二是回報(bào)投資者要發(fā)揮證券基金機(jī)構(gòu)的作用。證監(jiān)會(huì)將健全保薦機(jī)構(gòu)評(píng)價(jià)機(jī)制，突出對(duì)其保薦公司的質(zhì)量考核特別是對(duì)投資者回報(bào)的考核。三是梳理完善基礎(chǔ)制度安排。全面評(píng)估發(fā)行定價(jià)、詢價(jià)等機(jī)制，支持更多投資者參與，增強(qiáng)投資者獲得感。把公平性放在更加突出位置，健全適合國(guó)情市情的量化交易監(jiān)管制度，優(yōu)化完善減持、融券、轉(zhuǎn)融通等制度規(guī)則。四是加強(qiáng)對(duì)上市公司的監(jiān)管，堅(jiān)決打擊欺詐發(fā)行等行為。強(qiáng)調(diào)證監(jiān)會(huì)要堅(jiān)守監(jiān)管主責(zé)主業(yè)，落實(shí)好金融監(jiān)管要“長(zhǎng)牙帶刺”、有棱有角的要求，加快完善更加嚴(yán)格的資本市場(chǎng)監(jiān)管執(zhí)法體系，增強(qiáng)監(jiān)管穿透力。特別是進(jìn)一步健全資本市場(chǎng)防假打假制度機(jī)制，保持“零容忍”高壓態(tài)勢(shì)。對(duì)于欺詐發(fā)行等嚴(yán)重?fù)p害投資者利益的違法行為，堅(jiān)決重拳打擊。
證監(jiān)會(huì)首次提出“以投資者為本”，強(qiáng)調(diào)資本市場(chǎng)投融資兩端是一體兩面。突出以投資者為本，加強(qiáng)中小投資者的保護(hù)。明確只有把投資者保護(hù)好了，市場(chǎng)繁榮發(fā)展才有根基。預(yù)計(jì)未來(lái)市場(chǎng)改革與市場(chǎng)制度設(shè)計(jì)都將貫徹執(zhí)行該理念。同時(shí)，在監(jiān)管執(zhí)法等方面加快完善投資者保護(hù)的制度機(jī)制，使得投資者在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的同時(shí)更有獲得感。將“以投資者為本”作為資本市場(chǎng)建設(shè)要求，將推動(dòng)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度安排更加完善、投資者權(quán)益保護(hù)進(jìn)一步強(qiáng)化，使得股市的長(zhǎng)期回報(bào)高于存款、債券的收益。
投資建議：1月以來(lái)多項(xiàng)會(huì)議及政策釋放清晰的改革信號(hào)，以優(yōu)化資本市場(chǎng)投資生態(tài)為基礎(chǔ)，加大對(duì)上市公司質(zhì)量及規(guī)范管理，全面推進(jìn)資本市場(chǎng)改革，著力提高投資者長(zhǎng)期回報(bào)，促進(jìn)資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)、居民財(cái)富的良性循環(huán)，為推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)健康發(fā)展提出了新的要求和目標(biāo)，為市場(chǎng)投資者注入信心。中長(zhǎng)期看，我國(guó)股票市場(chǎng)回報(bào)率有望持續(xù)穩(wěn)定提升。建議關(guān)注：（1）市值管理納入央企負(fù)責(zé)人績(jī)效考核要求下，央企估值回升動(dòng)能增強(qiáng)?？申P(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期較強(qiáng)、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健及信息披露較為規(guī)范的“中字頭”央企；（2）多項(xiàng)利好政策助推市場(chǎng)信心修復(fù)，提振投資者情緒，后市流動(dòng)性環(huán)境向好，可關(guān)注彈性較大兼具困境反轉(zhuǎn)預(yù)期的板塊。
風(fēng)險(xiǎn)因素：政策效果未如預(yù)期；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行；投資者情緒波動(dòng)。
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