>> 財通證券-卡萊特(301391)業(yè)績略超預(yù)期，全球化布局加速-240130
| 上傳日期： |
2024/1/31 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
楊燁 |
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此報告為加密報告 |
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事件：1月29日晚，公司發(fā)布2023年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2023年實現(xiàn)營業(yè)收入9.51-10.87億元，同比增長40%-60%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.97-2.23億元，同比增長50%-70%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.66-1.89億元，同比增長40%-60%，全年業(yè)績略超預(yù)期。
23Q4收入與利潤實現(xiàn)同比高增，達成2023年度股權(quán)激勵考核目標。根據(jù)業(yè)績預(yù)告中值計算，公司23Q4營業(yè)收入達到4.51億元，同比增長77%；歸母凈利潤達到1.00億元，同比增長85%；扣非歸母凈利潤達到0.95億元，同比增長88%。2023年度凈利潤較2022年增長率不低于50%，公司達成2023年股權(quán)激勵業(yè)績考核目標，提升核心團隊凝聚力，提振經(jīng)營信心。
毛利率水平顯著提升，全球化戰(zhàn)略持續(xù)推進。國內(nèi)市場方面，隨著小間距、Mini/Micro LED技術(shù)走向成熟，以及4K/8K超高清化，LED顯示屏應(yīng)用場景不斷增加，公司顯示控制核心產(chǎn)品實現(xiàn)放量增長；海外市場方面，公司高品質(zhì)、高性能的視頻處理設(shè)備在海外具備高性價比的競爭優(yōu)勢，同時公司加強北美和歐洲營銷網(wǎng)點建設(shè)，提升售前和售后服務(wù)，擴大了中高端產(chǎn)品覆蓋率。2022H1-2023H1，公司視頻處理設(shè)備毛利率由60.52%提升至62.55%，海外渠道業(yè)務(wù)拓展主要以視頻設(shè)備為主，因此帶動公司整體毛利率水平顯著提升。2023年公司參加了ISE2023西班牙巴塞羅那展、2023拉斯維加斯廣播電視展（NAB）和2023國際智慧顯示及系統(tǒng)集成展（ISLE）等活動，并在迪拜、馬來西亞等地舉辦了大型產(chǎn)品推介會，吸引了眾多國際客戶與公司洽談并達成簽約，全球化戰(zhàn)略持續(xù)推進。
投資建議：公司系國內(nèi)視頻圖像顯示控制領(lǐng)軍，卡位LED產(chǎn)業(yè)核心中游，憑借視頻處理技術(shù)彎道超車，將實現(xiàn)新產(chǎn)品視頻處理設(shè)備在國內(nèi)外快速放量。我們預(yù)測公司2023-2025年實現(xiàn)收入10.20、14.66、20.70億元，實現(xiàn)歸母凈利潤2.12、3.18、4.80億元，對應(yīng)PE為30x、20x、13x，維持“增持”評級。
風險提示：海外拓展不及預(yù)期；技術(shù)落地進展不及預(yù)期；政府開支不及預(yù)期。
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