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事件：公司發(fā)布2023年三季度報(bào)告，前三季度共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.68億元，同比增長(zhǎng)33.87%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.10億元，同比增長(zhǎng)42.51%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)8259萬元，同比增長(zhǎng)21.91%。
　　Q3單季度收入利潤(rùn)同比增速亮眼：公司第三季度收入2.15億元，同比增長(zhǎng)39.85%，歸母凈利潤(rùn)3961萬元，同比增長(zhǎng)68.66%，扣非歸母凈利潤(rùn)3155萬元，同比增長(zhǎng)72.69%，同比增速表現(xiàn)亮眼。2023年前三季度公司銷售費(fèi)用8130萬元，同比增長(zhǎng)109.93%，銷售費(fèi)用率14.32%，同比增加5.19個(gè)百分點(diǎn)，主要是銷售團(tuán)隊(duì)擴(kuò)大和市場(chǎng)推廣活動(dòng)費(fèi)用增加所致。市場(chǎng)推廣活動(dòng)費(fèi)用主要是一次性投入（展會(huì)、CCE培訓(xùn)等），這部分提前投入能更早的吸引海內(nèi)外客戶，增加公司產(chǎn)品收入；另一部分是人員投入，屬于長(zhǎng)期投入。業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)及應(yīng)付職工薪酬費(fèi)用的增加將有利于吸引客戶、技術(shù)創(chuàng)新、完善客戶布局等。前三季度公司研發(fā)費(fèi)用7175萬元，同比增長(zhǎng)57.06%，研發(fā)費(fèi)用率12.64%，同比增加1.87個(gè)百分點(diǎn)，主要是公司加大研發(fā)投入，擴(kuò)大研發(fā)團(tuán)隊(duì)所致。前三季度管理費(fèi)用3294萬元，同比增長(zhǎng)30.41%，管理費(fèi)用率5.80%，同比減少0.16個(gè)百分點(diǎn)。一季度末公司加快了員工招聘，提前布局，為今后公司的發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。同時(shí)公司將根據(jù)大行業(yè)形態(tài)和自身發(fā)展擴(kuò)充人員，保持員工人數(shù)與營(yíng)業(yè)收入同步增長(zhǎng)。
　　加大海外市場(chǎng)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，海外業(yè)務(wù)拓展順利：2023年以來，公司參加了ISE2023西班牙巴塞羅那展等大型展會(huì)活動(dòng)，并在迪拜等地舉辦了大型產(chǎn)品推介會(huì)，吸引了眾多國(guó)際客戶與公司洽談并達(dá)成簽約。2023年一季度公司海外新增簽約經(jīng)銷商16家，計(jì)劃今年將經(jīng)銷商拓展至100家左右，并在北美和歐洲加大營(yíng)銷網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)。同時(shí)，公司將在繼續(xù)提升視頻處理設(shè)備毛利率的基礎(chǔ)上，增加海外市場(chǎng)的產(chǎn)品線，擴(kuò)大中高端產(chǎn)品海外市場(chǎng)的覆蓋率，提高海外營(yíng)收比例。
　　盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)：看好LED產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇，以及政策、市場(chǎng)需求等驅(qū)動(dòng)下高清視頻普及帶動(dòng)公司毛利率提升，維持公司23-25年?duì)I收預(yù)測(cè)10.48/15.74/23.34億元，維持公司23-25年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)2.36/3.65/5.66億元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為24x/15x/10x，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：LED產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期，海外市場(chǎng)拓展不及預(yù)期。