>> 光大證券-卡萊特(301391)跟蹤報告之二：股權激勵目標振奮，彰顯公司發(fā)展信心-230527
| 上傳日期： |
2023/5/27 |
大小： |
671KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
吳春旸 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：2023年5月25日，公司發(fā)布2023年限制性股票激勵計劃（草案）公告。本次公司擬向189人（包括公司董事、高級管理人員以及對公司經(jīng)營業(yè)績和持續(xù)發(fā)展有直接影響的核心業(yè)務人才和專業(yè)人才）合計授予81.60萬股限制性股份，占本激勵計劃公告時公司股本總額的1.20%。其中，首次授予限制性股票68.00萬股，預留13.60萬股，授予價格為57.08元/股。
營收、利潤錨定快速增長：業(yè)績考核目標：本激勵計劃首次授予分為三個歸屬期，歸屬比例分別為40%/30%/30%。首次授予考核年度為2023-2025年，第一個歸屬期業(yè)績考核目標為：1、以公司2022年營業(yè)收入為基數(shù)，公司2023年營業(yè)收入較2022年增長率不低于50%；或者，2、以公司2022年凈利潤為基數(shù)，公司2023年凈利潤較2022年增長率不低于50%。第二個歸屬期業(yè)績考核目標為：1、以公司2022年營業(yè)收入為基數(shù)，公司2024年營業(yè)收入較2022年增長率不低于125%；或者，2、以公司2022年凈利潤為基數(shù)，公司2024年凈利潤較2022年增長率不低于125%。第三個歸屬期考核目標為：1、以公司2022年營業(yè)收入為基數(shù)，公司2025年營業(yè)收入較2022年增長率不低于238%；或者，2、以公司2022年凈利潤為基數(shù)，公司2025年凈利潤較2022年增長率不低于238%。按照激勵計劃來看，2023-2025年營收目標分別不低于10.19/15.28/22.96億元（三年CAGR為50%），或2023-2025年凈利潤目標分別不低于1.97/2.96/4.44億元（三年CAGR為50%）。費用攤銷：本次激勵計劃預計將產(chǎn)生總成本3,038.50萬元，分別將于2023/2024/2025/2026年攤銷1,293.49/1,164.47/473.31/107.23萬元。
加大海外市場營銷網(wǎng)絡建設，海外業(yè)務拓展順利：2023年以來，公司參加了ISE2023西班牙巴塞羅那展等大型展會活動，并在迪拜等地舉辦了大型產(chǎn)品推介會，吸引了眾多國際客戶與公司洽談并達成簽約。2023年一季度公司海外新增簽約經(jīng)銷商16家，計劃今年將經(jīng)銷商拓展至100家左右，并在北美和歐洲加大營銷網(wǎng)點建設。同時，公司將在繼續(xù)提升視頻處理設備毛利率的基礎上，增加海外市場的產(chǎn)品線，擴大中高端產(chǎn)品海外市場的覆蓋率，提高海外營收比例。
盈利預測、估值與評級：看好LED產(chǎn)業(yè)復蘇，以及政策、市場需求等驅(qū)動下高清視頻普及帶動公司毛利率提升，維持公司23-25年營收預測10.48/15.74/23.34億元，維持公司23-25年歸母凈利潤預測2.36/3.65/5.66億元，當前股價對應PE分別為30x/20x/13x，維持“買入”評級。
風險提示：LED產(chǎn)業(yè)復蘇不及預期，海外市場拓展不及預期。
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