>> 華泰期貨-尿素日報：現(xiàn)貨小幅上漲，期貨消化前期漲幅-240131
| 上傳日期： |
2024/1/31 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
中性：尿素出廠價上調(diào)，市場現(xiàn)貨價格小幅上行，期貨偏弱震蕩走勢，消化本周一開盤漲幅。泉盛、中原大化、中盈已陸續(xù)恢復(fù)，尿素日產(chǎn)17.28萬噸，尿素產(chǎn)能利用率為79.79%，均持續(xù)提升。受價格上漲影響，下游成交意愿走低，同時下游企業(yè)陸續(xù)完成假期訂單預(yù)售，訂單成交情況明顯減少。下游開工逐步下滑，尿素需求端支撐相對偏弱，但目前現(xiàn)貨依舊偏緊，預(yù)計短期尿素偏區(qū)間震蕩走勢。
核心觀點
■市場分析
期貨市場：1月30日，尿素主力收盤2115元/噸（-18）；主力合約前二十位多頭持倉：146271（-3301），空頭持倉：172207（-3853）。
現(xiàn)貨：1月30日，河南小顆粒出廠價報價：2195元/噸（+20）；山東地區(qū)小顆粒報價：2190元/噸（+30）；江蘇地區(qū)小顆粒報價：2220元/噸（+20）。
原料：1月30日，小塊無煙煤930元/噸（0），尿素成本1656元/噸（0），尿素出口窗口-84美元/噸（-21）。
生產(chǎn)：截至1月25日，全國周度尿素產(chǎn)量119.03萬噸（+6.65），山東周度尿素產(chǎn)量16.53萬噸（+0.39）；開工率方面：尿素企業(yè)產(chǎn)能利用率78.53%（+4.39%），其中煤制尿素：89.24%（+3.93%），氣制尿素：45.53%（+5.78%）。
庫存：截至1月25日，國內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫存量為58.4萬噸（+4.2），尿素港口樣本庫存量為16.85萬噸（-0.15）。
消費：截至1月25日，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率33.68%（-2.1%）；中國三聚氰胺產(chǎn)能利用率為62.61%（-8%）；中國尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)4.82日（-0.83）。
觀點：1月30日，尿素出廠價上調(diào)，市場現(xiàn)貨價格小幅上行，期貨偏弱震蕩走勢，消化本周一開盤漲幅。尿素日產(chǎn)與產(chǎn)能利用率均持續(xù)提升。受價格上漲影響，下游成交意愿走低，同時下游企業(yè)陸續(xù)完成假期訂單預(yù)售，訂單成交情況明顯減少。下游開工逐步下滑，尿素需求端支撐相對偏弱，但目前現(xiàn)貨依舊偏緊，預(yù)計短期尿素偏區(qū)間震蕩走勢。
■策略
中性：尿素出廠價上調(diào)，市場現(xiàn)貨價格小幅上行，期貨偏弱震蕩走勢，消化本周一開盤漲幅。泉盛、中原大化、中盈已陸續(xù)恢復(fù)，尿素日產(chǎn)17.28萬噸，尿素產(chǎn)能利用率為79.79%，均持續(xù)提升。受價格上漲影響，下游成交意愿走低，同時下游企業(yè)陸續(xù)完成假期訂單預(yù)售，訂單成交情況明顯減少。下游開工逐步下滑，尿素需求端支撐相對偏弱，但目前現(xiàn)貨依舊偏緊，預(yù)計短期尿素偏區(qū)間震蕩走勢。
■風(fēng)險
裝置重啟情況、庫存變動情況、工業(yè)需求恢復(fù)情況、淡儲進度、國際市場變化
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