>> 國金證券-超捷股份(301005)營收環(huán)比改善，看好24年業(yè)績反轉(zhuǎn)-240130
| 上傳日期： |
2024/1/31 |
大?。?/td>
| 763KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
滿在朋 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
業(yè)績簡評
1月30日，公司發(fā)布23年全年業(yè)績預(yù)告，23年全年實現(xiàn)收入4.88～4.98億元（同比+3.8%～6.0%），單四季度實現(xiàn)收入1.52～1.62億元（同比+13%～20%）；23年全年實現(xiàn)歸母凈利潤為0.21～0.32億元（同比-49%～-66%）。
經(jīng)營分析
多因素影響，23年全年業(yè)績承壓。根據(jù)公告，23年公司全年歸母凈利有所下滑，主要因素為：1）募投項目投產(chǎn)使用導(dǎo)致折舊攤銷費用明顯增長：根據(jù)23年中報，公司固定資產(chǎn)折舊達到0.15億元（同比+150%），23年固定資產(chǎn)折舊攤銷大幅增長影響業(yè)績釋放；2）子公司訂單下滑：控股子公司成都新月訂單減少，對業(yè)績產(chǎn)生一定影響；3）費用大幅提升：人員費用增多，生產(chǎn)效率階段性偏低，導(dǎo)致管理費用、銷售費用有所提升，一定程度影響業(yè)績。
營收環(huán)比改善，看好24年迎來業(yè)績拐點。23Q4公司預(yù)計實現(xiàn)營收為1.52～1.62億元，環(huán)比+11.8%～19.1%，主要得益于四季度汽車、航空航天部分訂單順利交付；隨著公司在汽車領(lǐng)域逐步打開墨西哥市場、在航空航天領(lǐng)域訂單逐步交付，我們看好24-25年營收規(guī)模高速增長，規(guī)模效應(yīng)有望持續(xù)顯現(xiàn)，預(yù)計23-25年公司凈利率為5.8%/13.4%/15.0%，看好公司在24年迎來業(yè)績拐點。
商用航天火箭、低軌衛(wèi)星有望打開遠期成長空間。根據(jù)公告，目前子公司成都新月的主營業(yè)務(wù)為航空項目、商業(yè)航天火箭及低軌衛(wèi)星項目，目前商業(yè)航天火箭零部件訂單并小批量交付客戶，未來有望受益于低軌衛(wèi)星行業(yè)高景氣度。
汽車業(yè)務(wù)出口順利，進軍墨西哥打開新市場。根據(jù)公告，公司在墨西哥工廠建設(shè)海外倉進軍海外市場。墨西哥當?shù)鼐哂宣湼窦{、法雷奧等多家汽車Tier1供應(yīng)商；公司憑借前期海外客戶關(guān)系以及產(chǎn)品的高性價比，有望推動汽車出口業(yè)務(wù)高增長。
盈利預(yù)測、估值與評級
我們根據(jù)公告調(diào)整盈利預(yù)測，預(yù)計2023-2025年公司營業(yè)收入為4.95/8.42/10.84億元，歸母凈利潤為0.29/1.13/1.62億元，對應(yīng)PE為102/26/18X，維持“買入”評級。
風險提示
航空航天業(yè)務(wù)招標不及預(yù)期風險；汽車銷量不及預(yù)期風險；工廠產(chǎn)能爬坡不及預(yù)期風險；重要客戶流失風險；限售股解禁風險。
|
|
