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1.安信視點(diǎn)：耐心等待政策效果顯現(xiàn)
　　昨日，港股低開低走再度走弱。截至收盤，恒生指數(shù)收跌2.32%，報(bào)15703.45點(diǎn)，恒生科技指數(shù)跌3.27%，報(bào)3098.87點(diǎn)，恒生國企指數(shù)跌2.47%，報(bào)5275.37點(diǎn)。全日市場成交額為948.6億港元，南向資金凈賣出8.6億港元。
　　個(gè)股來看，匯豐控股005.HK表現(xiàn)堅(jiān)挺。從最新數(shù)據(jù)看，得益于美聯(lián)儲加息，附息資產(chǎn)收益率按年提升235個(gè)點(diǎn)子至5.0%，是推動其凈利息收益增長的主要原因。凈利息收益率為1.7%，較去年同期上升19個(gè)基點(diǎn)。在業(yè)績會上，管理層表現(xiàn)正面，表示利率上升將繼續(xù)提振其增長，同時(shí)會繼續(xù)致力于2023、2024年實(shí)現(xiàn)約15%的平均有形股本回報(bào)率目標(biāo)。我們預(yù)計(jì)，高利率環(huán)境將在2024年持續(xù)，國際銀行依然得益于當(dāng)前的加息周期，銀行資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健，業(yè)績和股東回報(bào)的提升更為確定。與此同時(shí)，銀行宣布將再進(jìn)行最高30億美元的股票回購計(jì)劃，高于市場預(yù)期的20億元，今年的股票回購總額達(dá)到70億美元。銀行今年恢復(fù)季度股息分派，目標(biāo)分派比率提高至50%，加上2023-24年盈利對比疫情期間有所改善，股息率吸引。建議持續(xù)關(guān)注。
　　宏觀來看，近期政策密集出臺，顯示出監(jiān)管當(dāng)局對當(dāng)前房地產(chǎn)、資本市場存在的困難高度關(guān)注，市場的情緒得到小幅改善。伴隨政策的執(zhí)行落地，市場轉(zhuǎn)入對政策效果的評估階段?？紤]到房地產(chǎn)行業(yè)流動性壓力較大、總需求收縮的時(shí)間較長、市場主體信心預(yù)期偏弱，實(shí)體經(jīng)濟(jì)和權(quán)益市場的觸底或許需要耐心等待。海外來看，美國2023年四季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期，消費(fèi)活動表現(xiàn)偏強(qiáng)。考慮到美國企業(yè)和居民部門資產(chǎn)負(fù)債表健康、勞動力供應(yīng)恢復(fù)偏慢，以及美聯(lián)儲貨幣政策的及時(shí)調(diào)整，預(yù)計(jì)美國2024年經(jīng)濟(jì)軟著陸的概率較高，經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)極低。
　　分析師：韓致立