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公司此前在1218大會(huì)上明確擇機(jī)適度調(diào)整八代五糧液的出廠價(jià)，并配套傳統(tǒng)渠道減量措施改善量?jī)r(jià)關(guān)系。近期公司開(kāi)門(mén)紅回款推進(jìn)順利，龍年生肖酒旺銷。公司在此時(shí)宣布提價(jià)50元，幅度偏小但是經(jīng)過(guò)反復(fù)調(diào)研、兼顧商家的情緒和利益的決定。預(yù)計(jì)進(jìn)一步刺激回款的同時(shí)亦能推動(dòng)批價(jià)上行，從而改善渠道利潤(rùn)，也彰顯公司作為濃香老大對(duì)行業(yè)及自身未來(lái)發(fā)展的信心。雖然短期面臨外部壓力，但公司對(duì)價(jià)格、渠道利潤(rùn)的重視和維護(hù)決心凸顯，更豐富的獎(jiǎng)勵(lì)考核也將加速渠道信心的修復(fù)，為中長(zhǎng)期更高質(zhì)量、更有效率、更可持續(xù)的穩(wěn)健增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。
　　事件：公司核心產(chǎn)品第八代五糧液自2月5日起出廠價(jià)由969元上調(diào)50元至1019元，漲價(jià)幅度約5%，市場(chǎng)指導(dǎo)價(jià)保持不變。
　　開(kāi)門(mén)紅順利推進(jìn)，提價(jià)靴子落地。此前公司在1218大會(huì)上明確擇機(jī)適度調(diào)整八代五糧液的出廠價(jià)，并配套傳統(tǒng)渠道減量措施改善量?jī)r(jià)關(guān)系。近期公司開(kāi)門(mén)紅回款推進(jìn)順利，龍年生肖酒旺銷。公司在此時(shí)宣布提價(jià)50元，幅度偏小但是經(jīng)過(guò)反復(fù)調(diào)研、兼顧商家的情緒和利益的決定。預(yù)計(jì)進(jìn)一步刺激回款的同時(shí)亦能推動(dòng)批價(jià)上行，從而改善渠道利潤(rùn)，也彰顯公司作為濃香老大對(duì)行業(yè)及自身未來(lái)發(fā)展的信心。
　　量?jī)r(jià)策略堅(jiān)定，聚焦長(zhǎng)期發(fā)展。當(dāng)前結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)仍然是白酒行業(yè)當(dāng)前的主旋律，品牌分化進(jìn)一步加劇，雖然短期面臨外部壓力，公司仍然堅(jiān)定價(jià)格維護(hù)，將工作重心聚焦提升五糧液品牌價(jià)值，推動(dòng)價(jià)格加快向品牌價(jià)值合理回歸。通過(guò)加強(qiáng)產(chǎn)品組合盈利、優(yōu)化投放渠道等措施為中長(zhǎng)期更高質(zhì)量、更有效率、更可持續(xù)的穩(wěn)健增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。
　　投資建議：提價(jià)靴子落地，聚焦長(zhǎng)期發(fā)展。公司23年面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，消費(fèi)力弱等不利因素下，主動(dòng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)節(jié)奏。24年更加聚焦量?jī)r(jià)關(guān)系，近年來(lái)首次明確八代傳統(tǒng)渠道減量，對(duì)價(jià)格、渠道利潤(rùn)的重視和維護(hù)決心凸顯，更豐富的獎(jiǎng)勵(lì)考核也將加速渠道信心的修復(fù)。預(yù)計(jì)23-25年EPS預(yù)測(cè)為7.67、8.42、9.34元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)24年15xPE，維持24年目標(biāo)價(jià)170元，對(duì)應(yīng)20x目標(biāo)估值，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需求下行、競(jìng)品批價(jià)大幅回落、渠道改革不達(dá)預(yù)期等