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公司主營超聲波傳感器和執(zhí)行器。公司傳感器產品包括測距傳感器、流量傳感器、壓觸傳感器；執(zhí)行器產品包括電聲器件、霧化器件等。公司產品主要應用在下游的智能汽車、智能儀表、智能家居、安防、消費電子五個領域。公司客戶覆蓋國內整車廠Tier1同致電子、德賽西威、豪恩汽電，以及智能水表、氣表國際廠商肯斯塔、美國耐普等國內外知名企業(yè)。截至2023年三季度，公司營業(yè)總收入33,662.25萬元，同比增長25.22%；歸母凈利潤6,414.99萬元，同比增長50.28%；扣非凈利潤6,118.88萬元，同比增長62.09%。
　　多傳感器融合是自動駕駛的發(fā)展趨勢，隨著L2級別邁向L3及以上高階自動駕駛進程加速，公司超聲波傳感器市占率和搭載量有望進一步提升。為確保全天候、高可靠性應用，目前各大汽車廠商主要采用多傳感器融合方案作為自動駕駛感知支持，其中超聲波雷達不可或缺。未來幾年，NOA功能將成為高階智能駕駛市場的主流，隨著搭載NOA功能的車輛密集落地，高級別自動駕駛滲透率提升進程有望加速，車載超聲波雷達單車搭載量將進一步提升，帶動公司車載超聲波雷達需求量增加。
　　公司競爭優(yōu)勢顯著。(1)公司經(jīng)過二十多年的技術研發(fā)和積累，核心技術達到國際領先水平，是行業(yè)標準的單一主要起草單位，具備全流程覆蓋的產業(yè)鏈研發(fā)生產能力，掌握換能芯片制備核心技術。近三年研發(fā)投入占營業(yè)收入比7%-9%。(2)公司以“實現(xiàn)產品升級和技術升級”為發(fā)展戰(zhàn)略，積極拓展高毛利率新產品，前瞻布局下游應用領域,如壓觸傳感器、基于MEMS超聲波傳感器方案的CPD系統(tǒng)和超聲波鏡頭清洗方案。(3)公司打入汽車制造廠商前裝供應鏈，為整車廠及其Tier1服務十余年，與同致電子、豪恩汽電、三股東德賽西威簽約，深度綁定下游客戶。
　　投資建議：預計公司2023-2024年每股收益分別為0.58元和0.68元，對應估值分別為24倍和20倍。公司是國內超聲波傳感器龍頭，專注于下游五大領域。核心技術達到國際先進水平，自主研發(fā)全流程覆蓋；持續(xù)擴充產品矩陣，前瞻布局新產品，積極拓展下游應用領域；深度綁定下游客戶，提供適配產品與方案，未來成長可期，給予公司“增持”評級。
　　風險提示。汽車行業(yè)景氣度風險、原材料采購風險、產能過剩及毛利率下降的風險。