>> 招商證券-主題基金系列之港股ETF：高效構(gòu)建港股ETF組合-240130
| 上傳日期： |
2024/1/31 |
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| 811KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
姚紫薇,孫詩雨 |
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港股市場目前處于估值低位，可能有較活躍的結(jié)構(gòu)性機會。本文從組合構(gòu)建的角度出發(fā)，通過“核心-衛(wèi)星”的思路進行港股資產(chǎn)配置，并對相應(yīng)的投資工具進行了介紹和詳細的對比分析。
從利用ETF進行港股資產(chǎn)配置的角度出發(fā)，當(dāng)前內(nèi)地投資者可選用兩類工具，即內(nèi)地港股ETF和互聯(lián)互通ETF。截至2023年年底，A股市場上共有71只跟蹤香港指數(shù)的內(nèi)地港股ETF，規(guī)模合計約1785.89億元；其中科技行業(yè)產(chǎn)品數(shù)量最多、規(guī)模最大。目前共有8只南向ETF納入互聯(lián)互通機制，跟蹤恒生指數(shù)的盈富基金目前規(guī)模最大，2023年末超過1200億港元。
底倉品種：恒生指數(shù)ETF、港股通50ETF
港股寬基指數(shù)對比：恒生指數(shù)可以較好地作為港股配置的底倉品種，編制方案更能反映港股市場整體的表現(xiàn)情況，權(quán)重更分散，風(fēng)險相對可控，并且可選擇的跟蹤指數(shù)的ETF標(biāo)的規(guī)模較大，流動性較好。
恒生指數(shù)ETF比較分析：內(nèi)地上市的恒生ETF更適合于不具備開通港股通條件的個人投資者，以及對于資金交收效率要求更高，或者希望基金凈值能夠直接反映匯兌損益的投資者?；ヂ?lián)互通恒生ETF則更適合于對于跟蹤效果要求更高，以及對于費率敏感，資金量大、流動性要求高的機構(gòu)投資者。整體上看，互聯(lián)互通ETF對于恒生指數(shù)的跟蹤效果更好，盈富基金規(guī)模最大、低費率、交易活躍，跟蹤誤差較小。
港股通50ETF比較分析：港股通50和恒生指數(shù)走勢接近，同樣代表港股大市值龍頭整體表現(xiàn)；成分股均為港股通標(biāo)的，能夠更好地進行ETF套利。華泰柏瑞中證港股通50ETF成立較早、規(guī)模大，成立以來基金相對于基準(zhǔn)取得了明顯的超額。
衛(wèi)星品種：科技成長+紅利策略
科技成長：投資恒生科技時，在投資范圍、費率、跟蹤效果上，內(nèi)地港股ETF中都有不錯的選擇，其中，華夏恒生科技ETF規(guī)模最大、流動性好；華泰柏瑞南方東英恒生科技ETF規(guī)模也較大，同時費率較低；摩根恒生科技ETF、易方達恒生科技ETF在近兩年的下跌行情中跌幅相對可控?；ヂ?lián)互通ETF中，安碩恒生科技、華夏恒生科技、恒生科技指數(shù)ETF費率較低，跟蹤效果較好。
紅利策略：在目前成立滿一年的紅利策略ETF中，華泰柏瑞中證港股通高股息投資ETF可以通過QDII進行投資，投資范圍較廣，同時近一年標(biāo)的指數(shù)表現(xiàn)突出，在紅利風(fēng)格占優(yōu)的市場環(huán)境中顯現(xiàn)出更好的彈性，可以作為較好的策略工具；2023年產(chǎn)品獲得7.14%的收益，在港股基金樣本中名列前茅。指數(shù)除了傳統(tǒng)高股息行業(yè)，交運、電訊、石油石化等行業(yè)內(nèi)具有代表性的高分紅公司權(quán)重相對較高。
風(fēng)險提示：本報告僅作為投資參考，基金過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。港股市場波動風(fēng)險。
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