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市場(chǎng)觀點(diǎn)
　　回顧一月市場(chǎng)，大盤(pán)整體呈V型態(tài)勢(shì)，前期趨弱連續(xù)回調(diào)，隨后在市場(chǎng)利好政策及流動(dòng)性呵護(hù)等多方舉措刺激下有所修復(fù)，目前正處于弱幅震蕩的趨勢(shì)。
　　展望后市，我們認(rèn)為市場(chǎng)可能部分恢復(fù)反彈前的震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)，近期利好的釋放和對(duì)中字頭資產(chǎn)的維穩(wěn)起到了遏制惡性下跌的作用，但并未顯著扭轉(zhuǎn)或明顯改善當(dāng)下投資者的預(yù)期和信心，市場(chǎng)反彈的力度和持續(xù)性有較大不確定性。因此，從整體上考慮，我們?nèi)匀粌A向于市場(chǎng)會(huì)維持震蕩走勢(shì)，應(yīng)該繼續(xù)等待基本面改善驗(yàn)證或者宏觀政策力度加碼確認(rèn)。
　　短期上，存量博弈愈演愈烈，救市資金對(duì)央企權(quán)重股等板塊維穩(wěn)，極易形成虹吸效應(yīng)，導(dǎo)致指數(shù)得到修復(fù)市場(chǎng)卻多數(shù)殺跌的“失衡”，若缺少增量資金對(duì)救市行情的維護(hù)，容易對(duì)剛剛建立的市場(chǎng)信心造成絞殺。
　　行業(yè)配置方面，近期政策層面正在發(fā)生積極變化，短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)逐步得到化解，資金托底下指數(shù)獲得一定程度修復(fù)，但多數(shù)機(jī)構(gòu)重倉(cāng)的成長(zhǎng)行業(yè)與數(shù)量占比更廣的中小盤(pán)風(fēng)格整體表現(xiàn)依舊偏弱，反映了指數(shù)修復(fù)下央企權(quán)重股壓艙石作用凸顯與投資者收益修復(fù)不佳之間的較大“溫差”，即市場(chǎng)廣義的風(fēng)險(xiǎn)偏好仍待修復(fù)。因此，配置上建議短期結(jié)合政策變化關(guān)注受益領(lǐng)域，以弱環(huán)境下政策發(fā)力方向?yàn)閷?dǎo)向進(jìn)行布局，同時(shí)注重紅利資產(chǎn)和景氣回升的攻守結(jié)合。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　經(jīng)濟(jì)恢復(fù)及政策發(fā)力不及預(yù)期；個(gè)股自身經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。