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事件：公司發(fā)布23年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)23年歸母凈利潤為1 -1.3億元，同比提升111.81%-175.36%；預(yù)計(jì)23年扣非歸母凈利潤為8000萬元-1億元，同比增長275.55%-369.44%。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　設(shè)備交付、安裝、調(diào)試及驗(yàn)收工作恢復(fù)正常，23年業(yè)績實(shí)現(xiàn)高速增長。22年受國內(nèi)外局勢與供應(yīng)鏈不暢等多重因素影響，公司部分進(jìn)口零部件供應(yīng)方面無法按期正常交付，公司產(chǎn)品整體的生產(chǎn)、交付、安裝、驗(yàn)收等工作周期延長，對(duì)22年經(jīng)營成果產(chǎn)生了較大影響，公司采取了提前訂購原材料、制定實(shí)施戰(zhàn)略性關(guān)鍵零部件采購方案、推進(jìn)華辰自研數(shù)控系統(tǒng)替代進(jìn)口等方式，減緩關(guān)鍵進(jìn)口零部件缺貨帶來的影響。23年國內(nèi)外形勢趨于穩(wěn)定，相關(guān)設(shè)備的交付、安裝、調(diào)試及驗(yàn)收等工作逐漸趨于正常，公司營收及凈利潤較上年同期均呈現(xiàn)增長趨勢。23年，非經(jīng)常性損益對(duì)歸母凈利潤影響額約為2411.47萬元，主要為政府補(bǔ)助及投資收益。
　　國內(nèi)數(shù)控軋輥磨床翹楚，立足精密磨削，推出內(nèi)外圓復(fù)合磨床新品。公司在數(shù)控軋輥磨床的多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域率先實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代，是國家級(jí)專精特新“小巨人”、國家級(jí)制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)?？蛻舾采w寶武集團(tuán)、首鋼集團(tuán)、鞍鋼集團(tuán)等國內(nèi)知名企業(yè)，產(chǎn)品亦出口到泰國、印度、烏茲別克斯坦等國家。公司基于精密磨削技術(shù)底蘊(yùn)，擴(kuò)大產(chǎn)品矩陣。2017年起公司與德國Wieland公司聯(lián)合研發(fā)數(shù)控內(nèi)外圓復(fù)合磨床，搭載公司自主研發(fā)的華辰HCK2000數(shù)控系統(tǒng)。該產(chǎn)品磨削精度可達(dá)到1μ以下，各項(xiàng)精度指標(biāo)比肩國外同類產(chǎn)品領(lǐng)先水平。23年已正式推向市場，24年有望逐步放量。
　　合作貝斯特，進(jìn)入絲杠導(dǎo)軌磨領(lǐng)域。23年10月，公司戰(zhàn)略合作貝斯特，雙方將共同推動(dòng)國產(chǎn)高端數(shù)控直線導(dǎo)軌磨床關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，力爭取得重大技術(shù)突破，實(shí)現(xiàn)該項(xiàng)目的工程化示范應(yīng)用及產(chǎn)品進(jìn)口替代。根據(jù)雙方所簽署的協(xié)議，公司計(jì)劃于1年內(nèi)向貝斯特精機(jī)提供對(duì)標(biāo)國際行業(yè)龍頭企業(yè)領(lǐng)先水平的精密數(shù)控直線導(dǎo)軌磨床產(chǎn)品以及相應(yīng)技術(shù)支持,該產(chǎn)品為目前全球磨削長度最長、技術(shù)難度及磨削效率最高的產(chǎn)品。
　　盈利預(yù)測、估值與評(píng)級(jí)：華辰裝備為高端數(shù)控軋輥磨床領(lǐng)域龍頭，數(shù)控系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)自主研發(fā)；基于精密磨削技術(shù)，推出數(shù)控內(nèi)外圓復(fù)合磨床，切入精密數(shù)控直線導(dǎo)軌磨等新領(lǐng)域，定位高端磨削設(shè)備國產(chǎn)替代。維持23-25年歸母凈利潤預(yù)測1.23/1.51/1.95億元，對(duì)應(yīng)EPS為0.49/0.60/0.77元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)，募投項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。