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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　公司業(yè)績(jī)符合預(yù)期，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主因私募股權(quán)業(yè)務(wù)持續(xù)向好，隨著一期基金所投項(xiàng)目逐步上市以及二期基金規(guī)模增長(zhǎng)，公司業(yè)績(jī)有望加速釋放。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持“增持”評(píng)級(jí)，維持目標(biāo)價(jià)33.16元，2024年18xP/E。二期基金募集規(guī)模持續(xù)提升及一期基金所投項(xiàng)目上市有望推動(dòng)公司盈利增長(zhǎng)，維持23/24/25年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為9.90/14.41/18.65億元，對(duì)應(yīng)EPS為1.30/1.89/2.44元。維持“增持”評(píng)級(jí)，維持目標(biāo)價(jià)33.16元，對(duì)應(yīng)24年18xP/E。
　　私募股權(quán)業(yè)務(wù)持續(xù)向好，公司23年業(yè)績(jī)符合預(yù)期。公司2023年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10.24%-24.78%，2023Q4歸母凈利潤(rùn)2.42億元3.62億元，預(yù)計(jì)好于前三季度，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主因私募股權(quán)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，公司新發(fā)二期基金規(guī)模超預(yù)期，帶來(lái)新增的管理費(fèi)收入；此外根據(jù)公司半年報(bào)，“公司預(yù)計(jì)取得超額業(yè)績(jī)報(bào)酬11億元”未計(jì)入2023上半年利潤(rùn)，超額業(yè)績(jī)報(bào)酬可能部分計(jì)入2023年凈利潤(rùn)，帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。水泥業(yè)務(wù)方面，2023年水泥價(jià)格底部震蕩，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)承壓。
　　私募股權(quán)業(yè)務(wù)加速推進(jìn)下，看好后續(xù)業(yè)績(jī)釋放：隨著公司一期基金多個(gè)項(xiàng)目如屹唐半導(dǎo)體、捷氫科技、古瑞瓦特等未來(lái)陸續(xù)上市，公司跟投收益及業(yè)績(jī)報(bào)酬的兌現(xiàn)有望加速；截至2024年1月15日，公司二期基金和諧綠色產(chǎn)業(yè)基金認(rèn)繳總額已達(dá)91.5億元，二期基金募集規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，公司管理費(fèi)收入也有望實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。私募股權(quán)業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力，看好公司未來(lái)業(yè)績(jī)釋放。
　　催化劑：公司二期基金募集提速；所投項(xiàng)目加速上市。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：資本市場(chǎng)大幅波動(dòng)；股權(quán)投資環(huán)境惡化